从2012年以来上证指数此前4轮技术性牛市的表现来看,出现“技术性牛市”并不意味着未来A股就一定会出现全面走牛。2016年、2020年上证指数两度步入技术性牛市,随后均转为长期震荡,在经过了长达数月的整理后才重拾升势。因此,“技术性牛市”与全面牛市之间很难划等号。
三、“技术性牛市”有哪些共同特征?
平安证券通过数据梳理发现,上证指数的技术性牛市往往出现在经济环境逐步复苏、企业盈利逐渐好转的背景下。
当上证指数步入技术性牛市之后,所带来的赚钱效应也对于市场投资情绪存在明显的提振,A股市场中结构性投资机会往往会明显增加。例如2020年上证指数步入技术性牛市后,市场投资情绪进一步升温,锂电池、光伏等热门板块持续走高。虽然上证指数随后转为盘整,但同期创业板指数却继续高歌猛进,为市场带来了良好的赚钱效应。
西部证券复盘过去4轮牛市行情,宽基指数涨幅突破20%往往需要以下多个条件的共振:
1.国内经济向上周期得到验证;2.货币政策持续宽松;3.国内经济体制改革政策取得突破;4.外部环境的边际改善。
第一轮(2014年6月-2014年11月):宽松货币政策(条件2)+国企改革超预期(条件3)推动,牛市初期低估值蓝筹风格占优,顺周期行业领涨;
第二轮(2016年6月-2017年3月):经济预期转好(条件1)+供给侧改革初见成效(条件3)推动,牛市初期地产板块占优,风格偏向大盘稳定;
第三轮(2019年1月-2019年12月):宽松货币政策(条件2)+大国关系缓和(条件4)推动,牛市初期,市场偏向消费、科技,食品饮料领涨;
第四轮(2020年3月-2021年1月):疫后经济复苏(条件1)+宽松货币政策(条件2)推动,牛市初期,市场偏向消费、成长,公共事业领涨。
西部证券认为,当前政策条件初步具备,耐心等待流动性和基本面的验证。你觉得今年有可能演变为“全面牛市”吗?
来源:平安证券,西部证券
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