#小微盘风格还要跌多久？# 4月16日，中证2000指数开盘继续调整，中证2000ETF华夏(562660)二级市场跌幅靠前。

消息面上，新“国九条”提出加大退市监管力度。进一步削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。同时，推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。

华夏基金策略团队解读认为，这意味着，随着政策面深化退市制度改革，建立及时出清的常态化退市格局，小微盘股相对估值更高且经营确定性更低，面临的风险更高。

此外，过去很长时间小微盘个股业绩靠后但却有相对更高的收益率，主要来自流动性溢价和主题炒作的带动，政策加强对高频量化基金的监管或将制约小微盘个股流动性，对市场异常交易的监管也将影响到非理性的主题炒作。

华夏基金策略团队认为，短期看中证2000指数目前市盈率和市净率基本位于近10年10%分位数以内，因此估值回归的空间并不大，不过市场对消息面已经有所定价，市场情绪也处于低点，后续或有修复可能性。

风险提示：以上不作为投资依据和建议。ETF二级市场价格涨跌不代表基金净值实际表现。市场有风险，投资需谨慎。