华夏基金:内外利好因素集结!关注有色等顺周期板块机会(附标的)

近期,随着国家一系列稳增长政策密集出台,各项经济数据正在企稳回升,经济内生动力修复,市场信心有所回暖,对后续市场行情可以更加积极乐观。而海外市场方面,美国和欧洲本轮加息周期已接近尾声,后面有望逐步开启降息通道,将有利于提振美国和欧洲制造业复苏,刺激国内出口。

华夏基金分析认为,当前时点有色金属板块受益于国内需求复苏预期+海外流动性宽松预期,顺周期投资机遇凸显。而且目前指数估值处于历史低位,具备较好的投资价值,建议关注有色50ETF(516650)。

中央政治局会议定调,释放出多个重要政策信号。今年7月24日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。中央政治局会议定调下半年经济工作方向后,稳增长政策有望逐步出台,有利于推动国内经济复苏,提振有色金属需求。

自今年8月底以来,国内房地产重磅政策密集出台。广州、深圳、上海、北京相继全域落地“认房不认贷”,反映出政策已由“因城施策”变成实质性的“自上而下”;而央行等两部门发布的《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》打开了限购城市首付比例调整的空间,后续一线城市放松政策有望进一步落地;多个二线城市如南京、合肥、郑州、福州、济南、青岛、沈阳、大连完全解除限购,充分释放潜在购买力。这些举措均能有效降低购房门槛,增强居民购房意愿,政策对新房销售的提振效果应会在“金九银十”逐步显现。国内房地产行业如果能企稳回升,将会非常有利于带动上中下游产业链需求复苏的持续性,顺周期板块有望充分受益。

而且8月以来国内经济数据明显好转,经济景气回暖,内生增长动能得以提振。另外美国和欧洲本轮加息周期已接近尾声,后面有望逐步开启降息通道,有利于提振美国和欧洲制造业复苏,刺激国内出口,且美元触顶对商品价格较为有利,有助于拉动有色金属需求。建议积极关注顺周期中有色金属板块的投资机会。

细分有色指数投资价值分析

1.标的指数介绍

中证细分有色金属产业主题指数(000811.CSI,简称细分有色)反映沪深两市细分有色产业公司股票整体走势,该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。

从行业的权重分布上看,细分有色成分股主要集中在申万二级行业中的工业金属、能源金属、小金属和贵金属。截至2023年9月28日,细分有色成分股94.1%集中在申万二级行业工业金属、小金属、能源金属和贵金属上,其中工业金属44.5%,小金属19.0%,能源金属18.8%,贵金属12.0%。

图表1:细分有色成分股行业分布(权重)

从行业的规模分布上看,细分有色成分股市值的权重分布以中大盘股为主。截至2023年9月28日,细分有色总市值1000亿以上成分股共4只,权重占比为28.8%;总市值500亿以上成分股合计11只,权重占比为55.1%;市值100亿以下的成份股共1只,权重占比仅0.6%。
图表2:细分有色成分股规模分布(权重)

从个股情况来看,细分有色主要聚焦于能源金属、工业金属、小金属和贵金属等细分行业优质龙头公司。前五大成分股分别为紫金矿业天齐锂业北方稀土华友钴业赣锋锂业等龙头公司。

图表3:细分有色权重前十成分股基本信息

当前细分有色的市盈率和市净率均处于历史低位水平。从市盈率来看,截至2023年9月28日,细分有色的PE(TTM)为15.54,自2012年4月指数发布以来细分有色的估值走势波动较大,但目前基本处于历史最低位。

图表4:2012年4月以来细分有色PE走势

从市净率来看,截至2023年9月28日,细分有色的PB(LF)为2.16,自2012年4月指数发布以来细分有色的PB估值走势震荡,当前基本处于历史中枢水平位置。

图表5:2012年4月以来细分有色PB走势

关注相关指数机会:

有色50ETF(516650)$有色50ETF(SH516650)$ 及其联接基金(016707/016708)

有色50ETF跟踪中证细分有色金属产业主题指数(指数代码:000811,指数简称:细分有色),专注于沪深两市细分有色产业公司,反映沪深两市细分有色产业公司股票的整体走势,该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股,包括$天齐锂业(SZ002466)$ $融捷股份(SZ002192)$ 等。

指数成分股以中大盘为主,行业特征鲜明,细分领域分布均衡,覆盖了有色金属行业主要细分领域,是顺周期行情启动阶段博取超额收益的好工具。

数据来源:国信证券、Wind,截至2023.10.27,本产品风险等级为R4(中高风险),本基金属于股票基金,风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩,二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件,观点仅供参考,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险,入市需谨慎。

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