2023年国庆节后，黄金价格出现了一些波动。
国庆假期前，国际金价出现了下滑，伦敦金在国庆节前的单周下跌了3.99%，而纽约黄金同期下跌了4.13%。（数据来自wind，时间区间为2023.9.25-9.29）
国内的黄金价格也受到影响，国庆假期期间黄金销量回落，与9月的高点相比，价格明显下调。但在国庆节后，10月7日，国内的黄金价格开始反弹。$(SGE_AU99_99)$
这种反弹的原因可能是多方面的。由于巴以冲突陡然升级，地缘局势风险加剧，这可能为黄金价格的反弹提供了支持。同时，全球进入“战争经济”阶段，政府采取物价管制措施和去美元化浪潮的推动，以及黄金的天然避险属性，可能会继续支持黄金价格的上涨。
虽然有美联储可能在年底前再次加息的预期，但现货黄金价格还是出现了小幅反弹。此外，分析师和散户对黄金价格的看法不一，有的预计金价将上涨，而有的认为会走低，但总体来说，短期内现货黄金仍有上涨的可能。
综合以上因素，黄金市场在国庆节后呈现出一定的反弹，但同时也受到多方面因素的影响，包括全球的政治经济环境变化、市场的预期和投资者的情绪等。
三季度黄金回调分析
市场上经常有人提到“乱世”买黄金，是指当全球经济形势或政治局势发生变化时，黄金作为一种传统的避险资产，其价格往往会有所上涨，成为投资者对冲账户风险的重要工具和资产。
而回顾三季度，我们却看到金价的走势先扬后抑，最终震荡下行，季度收跌3.7%。黄金为什么会下跌？哪些因素影响着金价走势？荣膺老师带你盘一盘。
首先，我们要知道美元仍然是全球储备货币，也是黄金的主要计价货币，美元的走势对黄金价格变化有着直接影响。一般来说，当美元升值时，其他国家货币相对于美元的购买力下降，意味着使用其他货币购买黄金的成本增加了，进而降低了国际市场对于黄金的需求，导致金价下跌。因此，经常会出现“美元涨黄金跌"，两者呈现出一定的负相关资产关系。更简单的理解，黄金作为美元的替代品，同样具有价值储藏、交换媒介等货币基本功能，当美元居于强势时，黄金和其他货币作为价值储藏的地位就会下降，黄金也会趋于贬值。
例如7月上旬，受益于美元指数和美债收益率的下行，我们看到黄金价格应声上涨。彼时美国通胀降温，就业市场走弱，市场预期美联储加息周期步入尾声。
随后7月利率会议美联储鹰派加息，能源价格上涨后美国CPI触底回升，美国经济表现好于预期。而当美国经济强的时候，全球投资者更倾向于购买美元，导致其价值上涨，黄金作为避险资产的需求也会下降。因此，我们看到美元指数受到支撑后持续走高，并施压黄金。9月利率会议美联储继续表态鹰派，美元指数升至106，黄金则在季末遭遇抛售砸盘，破位下行，所以三季度金价整体呈现出了先扬后抑的表现。
综上所述，金价的走势变化一定是受多方面因素影响的，而本轮下跌最主要的原因还是美元走强，以及美国经济的复苏，让投资者情绪有所提升。
相关产品关注黄金ETF9999（518850）$黄金ETF华夏(SH518850)$ 及其联接基金（008701/008702）：
黄金是一类特殊的资产，具有金融属性、货币属性和商品属性三方面属性，总体来看，金融属性在其价格形成过程中影响较大，而货币属性和商品属性对黄金价格形成影响相对较小。黄金一直以来就被认为具有一定的抗通胀属性，通胀水平与黄金价格走势有不小的相关性。商品的长期回报率与传统的股票、债券等投资工具的回报率相关性较小，可以作为资产配置工具，有效优化客户资产组合的风险收益结构。
数据来源：wind，风险等级：R4。风险收益特征：本基金为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。特有风险提示：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。黄金ETF联接基金主要通过投资黄金ETF紧密跟踪标的指数的表现，因此本基金的净值会因黄金ETF净值波动而产生波动。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。