今年的投资有多难？
小夏翻了翻第三方软件，发现今年-0.03%的收益率居然跑赢了67%的同期基民…挺过了2022年的股市寒冬、账户缩水，没想到2023年居然少亏就是赚到…
伴随着沪指前期连续下杀至3200点关口徘徊，万得偏股混合型指数已经连续下跌四个月，这种情况近十年也就出现了一次。悲观情绪下，有一个指标最近也被频繁提起：
根据天风证券统计，以万得300非金融指数为例进行测算（剔除金融是因为其中交易了中特估的逻辑，容易产生干扰），截至上周五（5月26日），股债收益差又回到了接近-2X标准差的位置，假设利率不变的情况下，万得300非金融指数股债收益差触及-2X标准差的跌幅在2%左右，可以说已经反映了较为悲观的经济和基本面预期。
回顾近十年历史，同样位置的分别是2012年12月、2016年1月底、2019年初、2020年3月底、2022年10月底，这些位置都何其相似，同样的悲观情绪，同样的长期担忧。
但每次股债收益差稍微刺破-2X标准差之后，市场都会企稳。以2012年、2016年以及2019年为例，历史上A股从底部反转后的上涨平均可持续2-3年，期间沪深300最大涨幅56%-166%。印证了那句——机会是跌出来的，市场往往在最悲观的时刻酝酿转机。
来源：Wind，海通证券研究所，指数过往涨跌幅预不预示未来表现，不代表投资建议。
如果我们在历次底部买入并坚持持有，通常来说都能赢得不错的投资结果。对于权益基金而言，只要坚持长期，时间的力量大概率能帮助我们取得不错的收益。
数据来源：Wind，指数过往涨跌幅预不预示未来表现，不代表投资建议。
2022年10月距今时长较短，暂不列入统计范围。
长久的震荡回撤，总是容易让人失去信心，但盈亏本同源，回顾历史，市场从来都是暗流涌动，但一番荆棘坎坷之后，总会迎来新生。当下，诸多信号都说明，现在我们已经处于底部区间：
成交量与换手率的大幅下降，近期多个交易日两市日成交额跌至8000亿元以下，按自由流通市值对应换手率跌至2%以下，已经进入A股历史换手率偏底部区域。
新基金发行遇冷，Wind数据显示，截至5月25日，5月份共有24只新基金成立、发行总份额191.66亿份，创下近8年来的新低。
最后IPO再度出现破发，上周上市10只新股（包括北交所新股），上市首日4只新股收盘价跌破发行价，破发率达40%。
……
黎明前的黑暗总是难熬的，市场底部也有“V”“W”“U”甚至“X”等不同走势，但既然已经坚持了这么久，那么不妨再忍耐一下。
万物都有周期，市场有低谷也有高潮，指数走势在极度偏离之后或许就会迎来修复之路，看看历史上那些底部，再看看底部后的上涨，告诉自己深蹲是为了跳得更高。
内容参考《天风策略刘晨明：写在股债收益差再次逼近-2X标准差之际》
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