11月21日，“专精特新”的摇篮——北交所（北京证券交易所）首个指数首次亮相。北证50成份指数（899050.CSI，下称“北证50”）正式发布实时行情，首秀高开高走，北交所正式进入指数时代。
据证券时报，北证50是表征北交所的核心宽基指数，是市场观察北交所运行情况的重要窗口，也是资产配置、业绩评价的必要工具。北证50指数的发布，为市场提供更广泛的指数化投资机会，分享创新型中小企业的成长红利，也进一步为北交所引入被动投资等长期资金，因此获得各方广泛关注。相关资料显示，北证50指数基日为2022年4月29日，基点为1000点。
01 北交所及北证指数大事记梳理
北交所开市一年多以来，市场流动性和公司盈利表现日趋改善。
1）2021年9月，高层首次透露，将设立北京证券交易所；2021年11月15日，北交所正式开市交易，首批上市企业共81家，其中新股10只，其余71家由精选层公司平移而来。
北交所定位于培育专精特新中小企业，服务更早、更小、更新的创新型中小企业，形成创新创业热情高涨的良性市场生态，与沪深交易所错位发展。
2）2022年9月2日，北交所发布北证50指数编制方案，确立了北交所指数运营管理的总体框架及北证50成分指数编制计算方式。
3）2022年11月4日，北证50指数样本股名单出炉。贝特瑞、连城数控、吉林碳谷等50家企业在列。样本股总市值、营业收入、净利润、研发支出占当前北交所市场整体比重均在65%～70%左右。
备注：不作为个股推荐
据证券时报·数据宝统计，50家样本股市盈率中位数低于20倍。市盈率20倍以下公司多达24家，占比近半，颖泰生物、同力股份、五新隧装公司市盈率均低于10倍。
4）2022年11月11日，北交所发布《北京证券交易所融资融券交易细则》，意味着北交所向沪深交易所看齐，“两融”业务正式开业。
2022年11月18日，北交所发布了混合做市规则，包括《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，向市场征求意见。
同时宣布，自12月1日起，调降股票交易经手费；并明确，北交所股票即将纳入中证、国证跨市场指数。
5）2022年11月21日，北证50指数正式发布实时行情，首秀高开高走，北交所正式进入指数时代。
02 北证50指数推出，有哪些划时代的意义？
北证50成份指数的上线，对北交所乃至资本市场都有着重要的作用和意义：
1）填补了北交所重要宽基指数的空白。北证50指数按照市值规模和流动性选取排名靠前的50只证券，兼具代表性与成长性。覆盖机械设备、医药生物、电力设备、基础化工、汽车、电子、国防军工等等十几个细分领域；首发样本股总市值占比71%，营业收入、净利润、研发支出占比均超65%，将能够及时反映北交所股票整体行情，这为市场跟踪观察、了解北交所上市证券整体表现，对提升北交所上市公司品牌效应和影响力具有积极意义。
2）为北交所相关基金提供了业绩比较基准，满足指数化投资需求，有助于引入增量资金和更多样化的投资者。北证50成份指数的推出，也为发行跟踪该指数的指数产品提供了可能，随之而来的是越来越多机构投资者、个人投资者的参与，这将为板块带来更多的增量资金。尚不满足投资准入门槛的投资人也可通过公募基金参与投资北交所投资。
3）可以为“专精特新”中小企业提供参考标杆。北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。作为“专精特新小巨人”企业聚集地的北交所，专精特新企业是推动其发展的中坚力量。此次入选首批北证50成份指数的样本股中，属于国家级专精特新“小巨人”公司占比近4成。
4）北交所进入快速发展阶段。过去一年以来，北交所的规则制度不断完善，北证50指数出台意味着整个市场已经逐步走向一个更加成熟的状态，北交所将进入快速发展阶段。
03 北交所成立一年，取得了哪些成绩？
从2021年11月15日开市交易至今，北交所已经平稳运行一年。
截至2022年11月21日，共有126家公司成功登陆北交所，合计募资超260亿元，其中有7家公司募资超过5亿元，99家公司募资在1亿元~5亿元。
截至10月31日，北交所一共有121家上市公司完成三季报披露，前三季度合计实现营业收入732.07亿元，同比增长33.25%；实现归母净利润69.26亿元，同比增长19.43%；实现扣非归母净利润62.23亿元，同比增长21.30%。
研发支出合计31.97亿元，同比增长33.10%，研发强度达4.37%，远高于沪深同规模公司。
聚焦专精特新的北交所在二级市场也吸引了更多投资者的关注。中金公司在研报中指出，年初至今，北交所日均换手率为2.4%，较此前精选层有本质提升，也明显高于当前的新三板创新层。
值得一提的是，伴随着北交所平稳运行，公募资金、社保资金等机构投资者均已布局北交所。其中，主动偏股型基金对北交所的持仓比例逐季提升，截至今年第三季度，主动偏股型基金在北交所的重仓持股比例上升至0.13%。
04 北交所及北证50指数的投资价值
与创业板和科创板一样，北交所上市公司也服务于创新型中小企业，国家创新驱动战略。但北交所上市公司市值更小、成长风格更强，估值也更低。
北交所指数产品具备很强的成长属性，从行业分布来看，北证50指数成分股主要分布在医药生物、机械设备、电力设备、基础化工等领域，多数公司集中在战略新兴产业、先进制造业等专精特新行业，在50只成分股中，近四成的公司是国家级专精特新企业。长期来看，稳定持续的研发和创新投入能为企业带来增长动力，长期投资这类企业可以享受到创新型企业高速发展的红利。
目前北交所指数成份股的股价经历了一定程度的调整，一方面是因为前期整个资本市场板块进行回调，另一方面北交所上市的公司多为创新型中小企业，宏观环境变化更容易对其造成波动。从长期来看，目前北交所指数具备较好的投资价值。
一方面因为估值已经跌到比较低的水平，截至2022年11月16日，PE为52.31，PB为4.42，已经非常具有性价比；从已发布的财报来看，展现出强劲的发展活力与韧性，业绩不仅没有低于市场预期，反而略超市场预期，体现了专精特新公司良好的成长性，可以为股价提供有效支撑；另一方面，北交所服务的“专精特新”型“小巨人”企业，符合我国需要升级制造业的战略方向，受到广泛的政策支持，从长期来看具备较高的成长性。
而从更为宏观的视角出发，过去一段时间以来，抑制市场表现的诸多因素，无论是美联储对加息节奏的表态，还是国内的地产政策、疫情防控政策，都有一个明显的边际好转，这对相关资产的表现提供了一个更为友好的环境。
05 如何布局？
华夏基金正在积极筹备跟踪北证50指数的ETF（指数基金）的开发和上报。参考此前科创50指数相关ETF的发布，北证50指数基金的设立也会给北交所市场的整体活跃和配置型投资带来很大帮助。
指数基金一直有投资资金门槛低、个股分散等优势。相信不久的将来，投资者将很快可以通过指数化产品，更加便捷地参与北交所市场以及分享中小型企业成长发展红利的机会。
风险提示：
本资料不构成对任何人的投资建议，亦非作为个股及产品推荐。投资有风险，入市需谨慎。
投资北交所股票，或面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于流动性风险、转板风险、投资集中风险、经营风险、退市风险、股价波动风险、投资战略配售股票风险等。#北证50指数正式上线#