现在已经进入9月下旬，2022年的夏天终于迎来尾声，今年夏天极端高温持续日久、拉闸限电、大面积停电等情况让不少投资者都关注到了电力行业的重要性，火电板块更是因此在A股市场异军突起，而咱们今天要聊的则是中国电力系统中另一个重要角色，即“稳定的电”——核电。
9月13日召开的国务院常务会议指出，为提升能源保障能力和促进绿色发展，核准已列入规划、条件成熟的福建漳州二期、广东廉江一期核电项目。至此，今年以来已有5个新项目、总计10台核电新机组获得核准，创下2008年以来的年度核准数量新高。（参考来源：中央电视台《新闻联播》，2022.09.14）
咱们今天就来聊聊，两大核电项目获核准揭示了哪些行业信号？其投资价值如何？又是否值得布局？
01
一种低碳稳定的发电方式
与光伏、风电、以及小夏早些时候介绍过的光热发电一样，核电也是新能源发电的重要方式。相信不少小伙伴都知道，世上一切物质都由原子构成，原子又由原子核和电子构成，轻原子核的融合和重原子核的分裂都能放出能量，分别称为核聚变能和核裂变能，也就是咱们常说的核能或核电。自1951年12月美国实验增殖堆1号首次利用核能发电以来，世界核电至今已有70多年的发展历史。
每种新能源发电方式都有鲜明的优缺点，核电也是如此。核电的优势在于以下四点：清洁、高效、稳定、成本低。第一，清洁。核电的原理是利用核反应堆中核裂变所释放出的热能进行发电，在发电过程中不产生温室气体、不排放污染物质，是一种典型的清洁能源；第二，高效。核电的利用效率是所有发电技术中最高的，1公斤铀原料释放的能量相当于2800吨原煤完全燃烧放出的能量，一座百万千瓦的核电厂每年需要补充核燃料仅30吨，而同样容量规模的燃煤机组年耗煤量约300万吨；第三，稳定。风电、光伏等新能源发电方式都依赖于风力、太阳能的情况，无法实现24小时连续、稳定的发电需求，而核电反应堆可以持续工作，因此是一种“稳定的电”；第四，成本低。即使是第三代核电也要比风电、光伏发电要便宜，以中国核电为例，2021年年报显示，其毛利率保持在44%的高位。（上述参考：北京商报，2022.09.16；人民日报，2021.04.06）
在电力大家族中，风电、光伏低碳但不稳定，煤电稳定但不低碳，而核电既低碳又稳定，但也有暂时无法完全克服的缺点，那就是不安全，一旦发生安全风险，其后果非常严重，难以承受。因此，我国也把安全放在核电发展的首位，一般都有多重安全手段提高核电站运行的安全性和事故预防的可靠性。安全风险的存在决定了核电虽然会一直发展，但会非常谨慎地控制节奏，必须以保障安全为前提，这也是行业发展的较大不确定性。
02
核电或迈入发展快车道
回到当下，两大核电项目获核准为什么引起了业内高度关注，又带来了哪些信号呢？先用一句话来总结：那就是中国核电产业有望迈入发展快车道。
从核电行业背景来看，我国核电行业曾经历过很长一段时间的停滞。小夏刚刚说过，核电最大的缺点是不能保证百分百安全。2011年日本福岛核电站核事故发生后，全球核电建设一度按下暂停键。自2015年核准8台新建核电机组后，我国核电行业进入长达三年的“零核准”阶段，直到2019年核电核准才“破冰”。而今年，核电项目核准节奏显著加快，核准机组数量创下2008年以来新高，表明我国核电行业转向了积极有序发展阶段。
从“碳中和”以及电力行业的发展趋势来看，目前“保供”需求凸显，作为高效稳定的清洁能源，核电在新能源占比不断提升、出力波动加大、碳排放趋紧的环境下作用凸显。2021年政府工作报告明确提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”，这也是多年来政府工作报告首提“积极”发展核电。今年3月印发的《“十四五”现代能源体系规划》中也提到，在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，保持平稳建设节奏，合理布局新增沿海核电项目等。预计到“十四五”末也就是2025年，国内年核电运行装机容量将达7000万千瓦，有接近30%的增长空间。
另外说说安全性。随着核电技术持续进步，核电安全性也不断得到提升。比如中国自主设计的“华龙一号”就应用了第三代压水堆核电创新技术，可以抵御17级台风和9级地震，刚获核准的漳州核电二期就将采用“华龙一号”技术。（上述参考：银河证券，2022.09.20；东亚前海证券，2022.09.18；人民网，2022.03.30）
03
未来增长空间有望继续扩大
在“双碳”目标下，低碳、高效的核电行业迎来新的政策机遇期，有望迈入发展快车道，那么，这个行业当前是否可以上车？
在A股市场上，核电指数自4月27日反弹以来累计涨幅已经达到了26.95%，远高于同期沪深300的3.93%，可见，已有资金对该板块进行关注。（数据来源：wind，2022.09.20）
从历史估值来看，核电指数的市盈率目前为40.80倍，处于近十年百分位48.54%的位置，估值并不算高，具备一定的布局价值。（数据来源：wind，2022.09.20）
另外，核电龙头企业具备较强竞争力、景气度较高，以核电指数为例，指数中的29只成分股今年上半年归母净利润增长率高达98.42%。（数据来源：wind，2022.09.20）
从这些数据不难看出，核电行业具有高景气、低估值、盈利增长较高等特点，伴随政策打开，未来增长空间有望继续扩大，感兴趣的小伙伴可以关注哦～
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