近期新关注的朋友比较多。新手上路难免有很多困惑，为了帮助大家，我把一篇老文重新修改润色了下，建议新朋友们好好看看，先有个感性认识，以后再结合实践慢慢形成自己的打新之道。
如所有其他市场一样，在港股IPO中，一支新股是否上涨是由多种因素共同决定的。同时，港股IPO也有自己独有的特点。那么，判断一支新股是否值得申购，上涨概率几何，都需要从哪些方面来看呢？概括起来，有以下几个要点：
1. 公司关注度和热门程度
2. 公司基本面，包括所属行业、市场地位、业绩增长情况、非限售股份、同行业其他企业表现等
3. 基石投资者
4. 盘子大小，包括市值、发行股本数量等
5. 超额配售权（绿鞋）
6. 同期新股的表现
7. 孖展倍数，及回拨的可能性
8. 保荐人的历史战绩
9. 定价和估值
10. 招股时间跨度
接下来我们逐一展开分析。
1. 公司关注度和热门程度
在港股中上市的公司以籍籍无名的中小企业为主，很多公司大多数人都没听过。不过偶尔（平均每月会有两到四个）也会有一些知名企业上市，比如之前的中烟、百威、鲁大师、中手游、飞鹤、阿里、康龙、康宁、保利物业、九毛九等。这些企业都有一定名气，可能不炒股、甚至行业外的人平时或多或少也听过。
有句话叫存在即合理，先不论业绩如何，这些公司能在市场摸爬滚打多年并获得一定知名度，必有其真本事在。重点是，市场对这些公司的认可度也是较高的。所以这类股如果没有估值或其他方面的严重问题的话，多半有肉，肉多肉少而已。
2. 公司基本面，包括所属行业、市场地位、业绩增长情况、非限售股份、同行业其他企业表现等
基本面首先看公司所属行业，是竞争激烈、利润率低下、容量饱和的行业， 还是高速发展、高利润率、目前还没到天花板的行业？这只是一方面，另一方面，港股市场对不同行业的偏好程度也是不同的。目前，港股新股市场对消费、物业服务、创新药企业比较偏好。当然，市场偏好是会随时间发生变化的，打新者需要保持敏感度，随机应变。
市场地位是指公司在行业中的地位，比如市占率几何，是否是行业龙头等等。一般来说龙头会有估值溢价，享有较高的市盈率。
业绩增长情况相对比较简单明了，可以从近三年的营收、利润增长情况看出。
非限售股份是指一些早期投资者在pre IPO阶段入股的股份，成本极低，并且没有规定限售期，一上市就能套现。如果一支新股有非限售股份，那么市场就会谨慎（不管早期投资者是否真打算套现，反正市场假设他们会的）。
除此之外，在评估一只新股时，参考同行业的其他企业也是一件很自然的事情。如果一只新股预估PE值高于同行业其他上市公司的平均PE，市场会谨慎，为啥你比同行更贵？
3. 基石投资者
基石投资者是一些专业投资机构，对公司估值和发展前景看好，承诺认购一定比例的股份并规定限售期。如果公司IPO发行中引入了基石，说明公司前景受到专业投资者认可，是大大的加分项。特别是对于大中型IPO而言，基石相当重要。
4. 盘子大小，包括市值、发行股本数量等
前面说了那么多，不过其实对于小盘股（市值10亿以内，发行总股本10万手以内）而言，基本面好坏以及是否有基石并没有那么重要。对于大部分小盘股，大家都是抱着打一发就走的心态，打着打着打成股东那是新韭菜才干的事。很多基本面没有任何亮点的小盘股莫名其妙被炒翻天，当然也有一些开盘就破发。总之分析基本面对于小盘股不是很适用；相对而言，是否具有话题性、是否适合概念炒作更适合作为评估小盘股的标准。
另外，小盘股的炒作也有鲜明的阶段性特征。比如2019年10月份，大部分小盘股涨的都不错；19年底，超购王$赤子城科技(09911)$和$新石文化(01740)$在暗盘有翻倍乃至三倍涨幅；2020年2、3月份，孖展偏冷的小盘股接连成为黑马（见打新——留意一点细微变化），两个超购王$兴业物联(09916)$和烨星集团反而相形见绌。所以参与小盘股一定要保持对市场变化的敏感性。
当然，对于中大盘股，特别是市值百亿以上的，基本面肯定要看。如果一个大盘股既不是知名企业，基本面也没啥亮点，同时也缺乏著名基石助阵，那多半是坑。
5. 超额配售权（绿鞋）
超额配售权是投行那些人精想出来的点子。对散户而言，简单理解可以认为是防止破发的护盘机制。在国际配售出现超购的前提下，承销商向机构投资者超发股票获得超额募资，如果新股上市后出现破发，承销商用超发募资在二级市场以市价买入股份。超发股份是从大股东处借的，买入股份再还给大股东。最终结果：大股东的股份一份不少，股价得到护盘，承销商吃到差价，机构投资者得到超发的股份。
那如果没有破发会怎么办呢？那就更简单了，承销商无需买入股份进行护盘，超发的股票相当于增发，上市公司和大股东会很开心。而承销商也很开心，因为增发股份可以吃到佣金。
总之，绿鞋是一个比较天才的发明。不过绿鞋机制得以行使有一个先决条件，就是国际配售要超额售出，承销商要有能力把超配股份卖出去。如果没卖成功，那绿鞋就失效。
对于大盘股而言，有绿鞋护体会被市场解读为利好。对于很多小盘股而言，国配超购还是很难的，超配股份经常卖不出去。而且从统计上看，小盘股的涨跌跟有没有绿鞋关系也不大。所以小盘股即便没有绿鞋影响也不大。
绿鞋护体效果如何，其实还要看保荐人（稳市商）。像南华融资、丰盛融资这种比较要脸的保荐人，通常都比较卖力的护盘，因为破发记录会对声誉造成不利影响，他们比较在意这个；而中金就不会考虑这么多，破就破吧，老子在一旁呵呵。
小节
本次先更新这么多，第6到第10点我们下回分解！影响一支新股表现的因素就是如此之多，本文很多内容都是真金白银换来的经验（和教训），希望读者能够坚持看完，可以帮助你少走一些弯路。
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