一、欧科亿业绩及对比
2023年欧科亿实现营业收入10.26亿元，同比下降2.73%；实现归母净利润1.66亿元，同比下降31.43%。其中，2023年数控刀具业务实现收入5.79亿元，同比下降9.98%，销量8773万片，同比下降11.41%，数控刀具毛利率40.42%，同比下降7.1个百分点。硬质合金业务实现营收4.45亿元，同比增长9.98%，毛利率下降5.3个百分点。净利率16.17%，同比下降6.77个百分点。
数控刀具毛利率下降，一是新产能房产等转固影响，二是有部分外购产品影响。硬质合金制品毛利率下降，一是竞争加剧，二是新产线投产产能爬坡期。
这份业绩报亮点在于出海，2023年刀具出口收入1.4亿元，同比增长31.44%，毛利率38.64%，同比增加1.33个百分点。其中，数控刀具出口1.11亿元，占整体数控刀具收入19.27%，单价达到10.1元。出口单价同比增长约10%。且在亚洲及欧美部分客户的订单成本增长，这个趋势较2022年延续。
与华锐精密对比，一是刀具收入规模不及华锐，华锐销量1.03亿片，欧科亿8773万片；华锐单价约7元，欧科亿单价6.6元，差异不算太大。二是欧科亿出海优于华锐。目前华锐精密出海收入约4600万元，整体出口规模只有欧科亿1/3，刀具规模1/4。整体出海增速上华锐高于欧科亿，刀具出海规模上欧科亿70%，显著高于华锐。相对的，欧科亿国内市场下降较大。
二、有关行业动态
华锐精密一季度出货量同比基本持平，大概在2000-2100万片。欧科亿大概2000万片，经销商库存较2023年中有明显下降。根据某千万级刀具经销商反馈，4月会有约15%同比增长，5-6月有7-8%同比增长。
经销商同时反馈，行业国产替代仍在进行时，替代对象主要为日韩产品，主要是日韩产品在经济不景气形势下，因原材料小幅波动坚持涨价。而国产产品技术水平与日韩基本没有差异，且国内企业降本压力大，无疑这是国产刀具的机会。前段时间华锐交流暂时不考虑涨价，对比下来还是很有战略眼光的，以短期利益换取长期机会。但必须清楚认识到，国产刀具与欧美还是有明显差距。
2023年我国刀具进口额87.58亿元，同比下降10%。其中，硬质合金刀片进口37.24亿元。从进口地看，涂层刀片进口来源地主要有日本、德国、瑞典、以色列、美国、韩国、印度。非涂层刀片进口来源地主要有日本、德国、韩国、以色列、泰国、美国、卢森堡。按照2022年上半年的进口国数据看，涂层刀片进口日本占26.16%、韩国占5.65%，合计31.81%，非涂层刀具进口日本占75.38%、韩国占6.13%，合计81.51%。金额合计18.71亿元，硬质合金刀片可替代空间还不小。与2023年某经销商交流的可替代4000-7000万片，基本是吻合的。
图一、2022年涂层硬质合金刀片（82081011）进口来源地统计
图二、2022年非涂层硬质合金刀片（82081019）进口来源地统计
2023年刀具出口233.65亿元，同比增长0.77%。涂层刀片出口目的地主要有俄罗斯、德国、印度、美国、土耳其、韩国、新加坡等。非涂层刀片出口目的地主要有俄罗斯、印度、美国、日本、德国、新加坡、墨西哥等。可以看出头部企业出口增长速度远远高于行业水平。全球千亿市场，出口将是星辰大海。
三、设备更新政策
昨日，七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2024年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业关键工序数控化率超过75%。并且把工业母机摆在首位，要求重点推动工业母机行业更新服役超过10年的机床。措施上主要是体现在税收优惠、降低融资成本上。
这一点直接关系到机床与刀具领域。这两年一直在提的机床行业更新周期即将来临，不可否认这是机会。但不得不说，是否真正存在以往一样的机床大周期，我个人认为是有待商榷的。随着技术进步，激光加工、3D打印等方式是否对机床有明显的替代效应？存疑。值得指出的是，数控化率的要求，对刀具行业是有助力的，目前我国机床数控化率约45%，还有较大提升空间，对应的数控刀具也将迎来机会，利好华锐精密和欧科亿等头部国产刀具企业。