$贵州茅台(SH600519)$ 随着经济降速，人口红利的消失，市场已经重新估值，海外收益应该成为重要因子。这也是市场给银行股$中国平安(SH601318)$ 几倍市盈率，而更看好光伏，新能源汽车的原因。以茅台为例，海外营收很少，属于内卷型公司，不应该享有高估值。像港股$腾讯控股(00700)$ ，阿里等互联网公司也面临同样的问题。小市值公司能好一点儿，毕竟只要在国内胜出，日子就会过得不错。