①半导体前道设备的业绩，不是因为砍单滞后，一是因为晶圆厂逆周期扩张，二是因为国产替代加速。②半导体后道设备的业绩差，一是因为封测厂逆周期扩张偏保守，行业竞争偏激烈，二是因为资本开支季度不平均，三是因为本身技术突破的时间点问题，国产替代效应没那么明显，但是最终都是要替代。另外，按照设备厂的逻辑，设备公司的复苏，是不是要提前于下游厂商的复苏？春江水暖鸭先知。