科森科技——中烟结构件与Quest2 pro供应商,深度绑定行业巨头,业绩爆发在即
科森科技是专业从事精密结构件研发、制造与服务的高新技术企业,公司深度布局多行业机构件业务,明年业绩或将迎来爆发期,具体看点如下:
1、万宝路长期供应商,2018年顺利切入电子烟结构件业务。今年业绩迅速放量,已经从内饰件扩展到外观结构件,营业额占比攀升至15%。目前已经中标中烟两个项目的结构件,随着电子烟标准正式落定,明年中烟快速扩张,迎来爆发期
2、明年开始供货Facebook下代VR旗舰产品Quest2 pro金属结构件,作为第一供应商占据60%份额,深度绑定。单机价值从15元提高到100元,出货量预期3000万台,贡献营收18亿
3、切入手机折叠屏铰链业务,顺利打入华为供应链。今年折叠屏手机出货量超预期,明年预测出货量翻倍,2025年达到一亿台级别。目前CNC产能紧缺,苹果,三星等国际头部产商已经开启了对CNC供应商的涨价。科森科技具有1万台/分钟产能,每台涨价一毛钱增厚利润3亿,叠加原材料价格回落,明年传统业务有望贡献利润6亿。
4、参股国内固态电池龙头产生清陶能源,供货蔚来,并且开启IPO规划
估值预测:今年主营业务4亿利润,随着CNC涨价以及需求端爆发,明年利润6亿以上;电子烟结构件10亿营收,Quest2 pro 金属结构件18亿营收,保守预计10%净利率,则增量利润为2.8亿,合计2022年净利润8.8亿。
目前公司市值71亿,对应PE仅为8倍。精密结构件行业平均估值为25倍PE,且公司为行业头部,与各大头部企业深度合作,有较大修复空间,建议重点关注。
$科森科技(SH603626)$ $陕西金叶(SZ000812)$