曾经有一部很老很老的影片，叫《大话西游》。吴孟达在影片里眼光呆滞地拍着石洞门，对里面打生打死的牛魔王和春三十娘说出过一段很搞笑的台词：“娘子，跟牛魔王出来看上帝”。今天，咱们盗版一下西游的经典台词，撇开稳增长还是控风险的争论，一起围观下神迹般的国资委。因为，国资委又开会了，而且居然是经济形势分析会。

中央这么多部委，国资委一直以来都是本人最关注的对象，没有之一。过去这些年跟踪解读政策的经验告诉我们，国资委这个正部级单位是个善于创造“神迹”的部门。口说无凭，让我们回顾一下过去这些年，国资委创造的神迹吧：

神迹一， 2008年上半年，国资委召开全国会议，李荣融要求大家做好一件事：屯钱，收债，准备过冬。后面的事情大家都知道，史无前例的去杠杆寒潮；

神迹二， 2010年初，推出EVA考核，依据新的考核办法，所有国企只要脑子没进水，都不会再有兴趣把钱投入进股市和楼市，无论这笔投资是否赚钱。后面的事情大家都知道，股市从2010年开跌，楼市从2011年趋冷直至2012年4季度；

神迹三， 2010年上半年，国资委发令78家不以房地产为主业的央企须退出房地产业务。后面的事情大家都知道，房地产调控如秋风扫落叶般袭来，楼市从2011年10月开始下跌；

神迹四，2011年12月28日，国资委召开的中央企业负责人经营业绩考核工作会议上，国资委副主任黄淑和说了一句话“中央企业要做好3~5年渡难关、过寒冬的应对准备。”要知道，2011年年末的时候，几乎大多数经济学家都在憧憬宏观紧缩结束后经济启动新一轮增长，敢于说“过冬”的简直凤毛麟角。2012年新年伊始，中国经济开始步入寒冬期，惨烈的主动去库存拉开序幕；

任何一个部门，当他在宏观拐点附近的预测被证明拥有惊人准确率时，都值得我们顶礼膜拜高度关注。我猜，惊人准确率应该来源于国资委所处的特殊位置：一方面，正部级单位对中央政策的领会比较到位，心里很清楚未来政策走向及政策背后的决心。另一方面，国资委直接管理生产经营一线单位，实体经济运行状况会在第一时间被国资委掌握。两条中掌握一条，从信息上就已经处于明显的优势地位。两条同时掌握，除非掌舵人眼光太差（能在几千万公务员里一步步晋升至正部级的人，岂能愚笨？），否则准确率就应该明显高出平均一大截。

啰嗦这么多，其实想说的只有一句话：国资委一季度经济形势通报会的内容值得高度关注。那么，接下来让我们专注国资委一季度经济形势通报会吧。

废话少说，直接切入重点。基本上，国资委的人也是官员，是官员就得讲政治上正确的话，而笔者的作用就是把这些东东首先剔除出去。然后把他们的真实想法给摘抄出来，因为这些才是对投资有用的东西。那么，什么东西最能反映一个人怎么想的呢？不是他的言论，而是他的行为。我们不可能傻傻等待国资委接下来的行动，所以呢，我们就盯住国资委下一阶段的工作安排去深入挖掘：

工作安排之一：态度上依然不能掉以轻心。国资委方面首先肯定，经济效益从去年4季度开始回升，到今年1季度已经持续了两个月。但是，这种回升仅仅是“恢复性增长”。从行业看，各个产业板块发展不平衡，中央企业经济运行面临的困难和风险依然较多。对于这种提法，我们可以有两种理解。一种呢，这是中国官员的典型性谨慎，反正任何时候不把话说满都是对的，反正任何时候提示风险都是正确的。另一种呢，就是国资委对经济复苏心存疑虑，认为后面的风险依然很大。到底哪一种比较接近国资委的真实看法，光凭这几句话或许难以下定论，所以我们需要接着看其他工作安排。

工作安排之二：央企必须承担保增长的重任。如何起到保增长作用呢？在经济增长质量和效益上走在全国前列，在创新驱动、转型发展上走在全国前列，在保障民生、促进就业上走在全国前列。看到这些令人啼笑皆非的措施，联想起2008年的情形，笔者忽然间对国资委领导的敬仰之情犹如滔滔江水连绵不绝。五年前，金融海啸突如其来的时候，全国上下齐动员。那时候的国有企业是如何保增长的呢？两个字“扩张”。逆周期大幅扩张上项目，国家不搞投资国有企业不搞投资，总需求在短时间内就难以大幅增长。在总需求不振的背景下，国有企业要效益，最好的办法就是削减费用技术升级。国资委的搞法，其说是在“保增长”，还不如说是在被动应对。但你也不能说人家国资委政治上不正确呵，无论保增长三措施的哪一条，都和中央经济工作会议精神相契合。

工作安排之三：以扎实有效措施打好保增长攻坚战。多好的消息啊，国资委准备将保增长作为攻坚战来搞。但是，大家且慢弹冠相庆。多个心眼，咱们仔细瞅瞅国资委的具体措施再下结论也不迟。看完后，我估计90%的人要晕倒：“要坚持现金为王，严格控制风险；加快处置不良资产，止住出血点；强化管理，向管理要效益；完善激励约束机制，调动积极性；坚持突出主业，夯实发展基础。”

坚持现金为王是干啥？别扩张，为啥不扩张呢？很简单，人家不看好未来的形势嘛。

坚持突出主业是干啥？别扩张，为啥不扩张呢？答案同上。

加快止住出血点是干啥？就是收缩，把不赚钱的业务给停掉。为啥要收缩呢？因为人家觉得继续坚持下去，也难以看到转机。

突出主业是干啥？就是把副业给砍掉，就是把资源集中。为啥要这么干呢？答案同上。

中国的各级领导干部们从衙门报到的第一天就在和八股文打交道，喊口号的业务之熟练堪称一绝。你想从口号中得出结论，恐怕有点难。所以呢，别管他们如何喊，紧紧盯住他们怎么做。行动永远都比语言要来的实在。行文至此，如果说还是看不出国资委的担忧，那就来点更直接的东西，国资委主任在经济形势分析会上有如下讲话：“当前，中央企业要密切关注四个问题：一是宏观经济温和复苏的进程可能面临反复；二是产能严重过剩仍是制约国民经济运行的主要矛盾；三是局部政策调整存在较多不确定性；四是融资环境存在潜在风险。”

用大白话翻译过来，就是担心四件事：1，经济二次探底；2，产能过剩；3，政策摇摆；4，控风险导致全社会资金环境大幅恶化。

做完文字分析工作，接下来照例需要综合总结一下，从国资委的一季度经济形势分析会上，我们到底能得出哪些有用的信息：

1，国资委一定接到过更高领导关于稳增长的工作部署，或者接收到国务院甚至更高层关于稳增长的暗示。否则，那么多部门凭啥就国资委在那里歌声嘹亮地唱响什么“中央企业要采取坚决、有力措施实现保增长”？

2，无论关于稳增长的要求来自何方，可以确认一点：任务级别并不高，任务安排并不紧急，任务决心并不坚定。否则，至少应该看到发展与改革委员会那边有动作，毕竟发改委才是主管发展和投资的部门。否则，国资委也不敢堂而皇之地喊着保增长来继续收缩，来个“打着红旗反红旗”。

3，为何国资委要这么干呢？归根到底还是因为他们对中国未来的经济形势不看好。如果未来一段时间，经济形势未必能好转，甚至弄不好中国经济会来个二次探底的话，国资委凭啥要出来顶包？反正，国资委层面逆势而动能起多大作用不得而知。国资委逆势而动导致国有企业出现大面积呆坏账，国资委领导们的前途一定堪忧。国资委仅仅是一面镜子，折射出很多认识误区。比如说，有人认为中国的国有企业都是讲政治不讲经济的，这帮人与其说是经理人不如说是官员。的确，在某些特殊情况下，比如说08年那种环境下，投资之所以能如此之快起来，信贷之所以能很快放量，都与政治决心传导至国有企业包括银行体系有关。的确，在绝大多数场合里，大家衡量某国企老总地位的时候，首先还是考虑其行政级别。但是，在实际操作中，绝大多数时候，无论国资委还是国有银行，他们最寻常的行为模式还是遵循商业的基本原则：有利则为之，无利则避之。

总结一下，基于对国资委的分析，我们可以确认：经济二次探底的可能依然存在，“点刹”已经告一段落，猛踩油门的时候似乎还未到来。

最后，落在投资上，如果你相信国资委对未来形势的真实看法。我只提一个建议：宏观上不要轻言新周期，股市上不要轻言大牛市。