$贵州茅台(SH600519)$ 最近茅台有两个新闻，一个涉及茅台集团，一个涉及茅台股份，这两个新闻指向同一个问题，就是贵州的政府债务困局，贵州省财政作为全省债务兜底方，要向茅台股份和茅台集团抽血了。
一是茅台集团（茅台股份大股东）首次发行150亿公司债，主要用于收购贵州高速股份。二是股份公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司准备开展固定收益类有价证券投资业务，投资总规模不超过其资本总额的70%。其实就是茅台股份准备拿钱买城投债了。茅台集团和茅台高速同属省国资委全资国企，茅台集团买完高速股份，两家还都是归因国资委全资。有的省份会采取划拨方式划转股份。贵州的此次挪腾，采取的是茅台集团发债形式，说直接点，相当于茅台集团替省国资委背了150亿的债务。
贵州是全国政府债务率最高的省份，没有之一，政府统计口径有出入，很多非标产品和二类三类债务没有完全入表，业内保守估计全省整体债务率不低于1000%，其实从两三年前贵州省有些区县已陆续出现债务逾期。债务困局发酵到现在，省政府也终于动手从茅台集团和茅台股份抽血了。