$紫金矿业(SH601899)$ 最近研究紫金矿业的财报，总觉得黄金板块不得劲。
面上看是攒了很多储量，但多是大量分散的小矿、低品位的矿。勉强算大矿的武里帝卡、诺顿，盈利情况还很差，上半年金价历史高位，诺顿居然还亏损。
我一直认为，金矿不算是个好的投资项目。原因一是，金子太硬通货了，一堆买家算盘打的噼里啪啦响，很难做到逆周期低价并购。二是货值太贵重，安保、社区风险、政府课税很高。
紫金如果能在黄金板块做一些资产的重组，卖掉一些鸡肋的、投资回报率不高的金矿，降低负债，或者提高分红比例，或者攒足现金狙击一些大项目，相信投资者的认可度会提高很多。