一、主题：
CVA精英培训：财务建模7
二、日期：
2022-08-25
三、内容：
1、WACC加权平均资本成的概念及计算公式
2、FCFF无杠杆自由现金流的计算、预测期现金流折现、终值计算：永续法、EBITDA乘数、敏感性分析。
四、心得：
本期是财务建模的最后一课，主要内容属于DCF估值实操部分。当然因为是对初学者的入门课，所以基本都是点到为止。
实务中，关于DCF估值，有许多值得探讨的地方。
单拿WACC来说，比如无风险利率的选择，有用10年期国债收益率的，有用6个月期国债收益率的，如果是国内的公司，就需要用到对应中国的国债收益率；
对于股权回报，有用沪深300的，有用上证指数的，有用S&P500的，还有公司用行业指数的；
贝塔值也是，可以直接在数据终端上找，也可以通过行业平均或中间值贝塔，通过去杠杆加回杠杆计算，还可以自己下载历史5年或10年的收盘价，与对应指数的价格变动，全程手动计算的。
所得税率，有用实际税率的，还有用法定所得税税率的。
永续增长率，有用所在国家GDP增长率的，还有用通货膨胀率的。
所以，估值是门大学问，需要不断的学习进步才行。