一、主题：
CVA精英培训：基建类资产之风电、光伏行业的投资（下）
二、日期：
2022-07-30
三、内容：
1、风电光伏电站资产的收入与回报模型（续）：
主要两个风险敞口：电价，目前正处于电价改革中，另一个风险敞口是很多老的项目的收入依靠政府补贴，但补贴到账的时间点不确定。
成本4-4.5元RMB/瓦，资本金20%，融资80%左右
构成：组件（光伏板）、支架，占50%以上
光伏风电回报，特许经营权，会有波动，但长期来看是匹配的，因为风险敞口一致
寿命：光伏25/30年，风电，20年
估值：DCF/DDM,不计算终值，有完整现金流；10个资产的资产包，每个资产可以进行完整计算；上100个资产的资产包，P&L做细，BS/CF简化
2、风电光伏行业的政策支持
核心：补贴，脱硫煤电价+补贴（政策可能会有变化）
分区（1-4级）；限电：特高压网络，限电率走低
3、光伏行业的融资现状
项目贷款、并购贷款，项目贷款比较成熟
融资机构：银行系，融资租赁系
四、心得：
回报与风险的匹配，现金流的不确定性，增加了风险，要求的回报需要高一些
本期干货非常多，戴老师项目实操经验丰富。
