各个国家股票市场的投资机会和国家产业结构的变迁，主要通过代表性的指数来体现，比如美股-标普500指数，中国-沪深300指数，日本-日经225指数，德国-DAX指数。
沪深300涵盖了市场中市值大、流动性好的300只股票，行业也几乎达到了全覆盖，现在A股整体4800多只股票，从公司数来看虽然不到10%，但从市值的角度来看，A股总市值约89万亿，沪深300的300只股票，总市值就占到了约48万亿，超过一半；从流动性的角度来看，近三月日均成交额，A股整体约1.03万亿，沪深300约0.28万亿，占到四分之一左右，真正的核心资产和市场的风向标。
指数最大的优势——自我更新，从长期来看，指数会自我进化，淘汰不符合条件的成分股，筛选符合条件的成分股，指数通过长期保持更新就能永葆活力，只有持续优秀的公司才能出现在指数名单，经过几十年的变迁，公司和行业构成都会发生翻天覆地的变化，指数的名字还是原来的名字，配方已经不是原来的配方。
那我们就来看看沪深300的成分股变迁。
沪深300指数，每年6月、12月定期调整样本，特殊时可临时调整样本。从2005年指数诞生到2022年6月最新一次调整，共有36次定期调整和24次临时调整，添加和替换的样本共821个，平均每年淘汰46个，淘汰率接近15%。最初的300家公司中，至今还屹立其中的有34家，仅仅11%的留存率。可见头部公司的竞争也非常激烈，当然每次的淘汰和变迁既有公司竞争优势累积的内因，还有经济转型的外因。
这些从2005年留存至今的34家公司平均年化收益有16%，最高的年化收益有35%。如果幸运的选到了这Top10%的公司，那多年下来的累计收益可以打败绝大部分专业投资者，甚至可以和“十年十倍”的顶尖基金经理相媲美。但如果细数曾经纳入到成分股中，如今已经退市或ST的股票数，竟然有150家，在所有纳入过的样本中占比超过了10%，如果只是随机选股，选到这些公司的可能性甚至还稍微大一些。指数的成分股在被纳入时点都可以算是“好”公司，但真的是精华还是糟粕还需要时间的考验。
成分股的变迁从微观的角度是公司的优胜劣汰，从宏观和中观的角度是行业和时代的变革。比较300只成分股从最初到现在最新的行业分布，可管窥中国经济的结构转型。2005年，占比最大的行业是工业，公司数最多的也是工业，2022年占比最大的行业是金融，公司数最多的是信息技术。经过17年的发展，信息技术、医疗保健、金融等行业的公司数大幅增加，市值占比也显著提升，材料、工业、公用事业等行业的公司数则明显下降，占比也大幅下降。各行业的公司数也发展的相对更加均衡，与整体经济从工业制造业转向科技和下游消费的路径吻合。
除了起点和终点的变迁，我们也可以看看中间每个时间点上各行业的变化路径，并且将行业从11个GICS一级大类行业细分到30个申万一级行业，来观察行业的起起伏伏，周期轮动和产业变迁。
在最初占比最高的是交通运输行业，而在中间的十几年银行和非银板块占比一直很高，大金融板块几乎占据了沪深300的半壁江山，非银板块占比提升最明显的是在2015年，随着证券公司股价在牛市泡沫中持续高涨而不算提升。银行板块的占比在2009年达到最高接近25%，后续逐渐下降，最新的持仓占比中只有10%了。食品饮料和医药板块占比稳步提升，的确呈现出长坡后雪的累积效应，从2018年开始逐渐从其他行业中脱颖而出。电力设备行业随着2021以来的能源革命，光、风、储等概念的政策扶持和落地，在众多行业中成为新起之秀，最新占比一度超过12%成为第一大行业。除了以上几大行业，其他大部分行业占比均不高，成分股占比的高低并非代表行业的好坏，很大程度还是由行业的属性和大公司的垄断程度决定。
还有个现象也值得关注，每次市场的牛熊周期都会带来较大的行业变迁，从图中可以看到2006-2009年和2019-2022年是比较明显的行业变化期，这与国内外的宏观经济变化也息息相关，把握每次的宏观周期就是把握最重要的投资机会，未来十年又会是怎样的格局变化呢？如果不是很好把握，选择跟住指数做行业布局也是一种追随时代变迁的方式。