一个稚嫩的孩子跑得太快跌倒了，我们不会因此而质疑TA终将长大成人，而一个股票、一个板块涨得太快，往往会招来许多质疑。我以为，在市场情绪高涨甚至狂热的气氛下，不宜再鼓吹什么，而阶段性调整之时，却是整理万般思绪的好时候。

       论述之前有两点需要说明。

       一、股票分化寻常事。不要以伪成长股的存在否定成长股的存在。蓝筹不也有分化、退化、僵化吗？当年的中铝长袖善舞，何其风光；当年的中远，堪称一代国企的典范；而三大航，不也曾靠国家百十亿注资艰难维持吗？仅就内心而言，并不愿意简单地以成长股、蓝筹股作为划分。现在的蓝筹也曾经成长，现在的成长股也必有一些成为未来之蓝筹。所以，以企业生命周期的动态眼光看待问题，会更加客观、更加科学。群体性的标签，方便我们总结规律和经验，但也常流于粗疏。把握共性规律有助于获得成功，探寻个性价值才能走向卓越。话虽如此，但并不妨碍我们借用这些说法，约定俗成的概念有助于理解。

       二、短炒长投各不同。看好未来发展空间，不等于无视短期调整风险；怀疑长期投资价值，不等于否认短期的反抽、事件的催化和交易性机会。短线精确搏击实非我所长，但如定要作个判断，斗胆妄言成长股作为一个板块，可能还要进一步调整，调整的时间超过我们大多数人预计也不是没有可能。但孩子跌倒了还会自己站起来，还会继续向前奔跑，老年人跌倒了，可能就会骨折甚至一蹶不振。新陈代谢是世间的终极规律，大趋势我们无法违抗。

       改变发展模式是形势所迫。过去十来年经济政策的核心，简单说就是刺激房地产和汽车消费，并以这两大产业拉动基础设施和相关的煤炭、钢铁、石化等重化工业发展。房地产和汽车产业规模大、产业链长，刺激它们是显而易见、笨人也知道的办法，是见效最快也是最省事的办法，可是后遗症实在太大，就像一个毛病本不重的人打了大量激素，没死却残了。2012年中国原煤产量36.5亿吨，比十年前增加119%，如果按照这个速度，再过八年，我们就需要烧80亿吨煤，还不包括石油。或许那时歌词该改了，夜晚不懂白天的黑。现在，土豪们的法拉利在城里能跑几码？中国还能这么一条道走到黑吗？

       调整投资方向因此消彼长。北京上海的蜗居动辄比迈阿密海岸边的别墅贵，你喜欢哪一个？如果我们不相信自己的直觉和常识，看看江湖顶尖高手的做法也不失为一个办法，成功人士之所以成功、首富之所以为首富，百分之百洞见未来是吹牛、是神话，但他们判断问题的准确性比我们普通人高却无可否认。听闻李嘉诚大规模撤出内地，我感觉乌云越压越低了。传统赚快钱的地方山雨欲来，但鲨鱼总要追逐血腥，钱往哪里投？实体领域的各类新兴产业，资本市场的各类成长股，可以成为资金的重要流向。不能保证一定发生这一幕，但可能性似乎越来越大了。

       看好新兴产业或适逢其时。很多人看好新兴产业的理由在于政府的扶持力度，这点重要但未必最重要。我认为新兴产业大发展已水到渠成，其内在的原因在于：1、新兴产业是政府管制比较薄弱的环节。纵观中国产业发展脉络，一般政府管得少的发展得好，管得多的反而体质羸弱。2、国内技术积累已到相当的程度。差距仍然存在，但在很多领域，技术差已经从以前几十年压缩到几年，有些甚至已接近或超越。3、内需市场已然非常庞大。在任何一个细分领域，国内市场都足以支撑一个行业龙头的生存，民族企业完全可以挟本土市场抗衡国际巨头，进而席卷宇内、并吞八荒。4、原有传统产业，特别是重化工业、垄断行业，多发端于计划经济年代，体制僵化、思想僵化非常严重。而新兴产业一般以时代需求和人性满足为前导，天然地更接近市场。

       任何一个伟大的企业都会经历波折。太多的争论没有意义，重要的是睁大我们的眼睛，穿越迷雾、去伪存真，在平凡中寻找真正的伟大，在暗淡中探寻日后的辉煌。

       一个孩子跌倒了，我们不会离弃，而是伸出温暖的手！

     草记此文，以为《剖了膛的鱼也会蹦跶几下——大盘股之回光返照》姐妹篇。

                                                                                 随心无逸   于2014年3月6日


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