一、政策端加码：“三大工程”加码稳增长，基建发挥托底作用
统计局数据显示，2023年广义基建投资和制造业投资分别同比增长8.2%和6.5%，房地产开发投资增速下滑9.6%，但12月单月基建投资环比有所回升，后续随着增发国债落实到项目以及财政工具继续发力，基建投资增速有望保持企稳回升态势。
日前，金融监管总局会议指出，金融业责无旁贷，必须大力支持房地产，后续将加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，更加精准支持房地产项目合理融资需求，金融业对房地产的支持将有利于地产、基建投资改善。
此外，中央金融工作会议明确提出加快“平急两用”基础设施和保障性住房等“三大工程”建设，央行新增投放PSL，后续财政政策持续发力，各项措施加快落地，2024年全年基建投资仍将对经济发挥托底作用，基建投资保持稳健增长。
二、资金面向好：资金压力全面缓解，基建投资稳中有升
自2018年起，资金一直是制约基建投资增速的核心原因。而2024年的两会政府工作报告却为基建行业提供了新的市场机会。
解读政府工作报告中的基建投资资金来源，可以发现几个关键词：“中央预算内投资拟安排7000亿元”、“赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元”、“1万亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设”、“地方政府专项债券3.9万亿元”……
如果再加上2023年万亿特别国债结余的近2000亿元，以及央行通过PSL货币政策工作给政策性银行的“三大工程”5000亿元融资规模——这些数字加总起来，2024年政府投资加政策性银行基建投资资金支持规模可达数万亿（财政赤字安排与基建部分关联）。可以说，今年基建投资中，宏观调控起到了主导作用，资金压力或得到缓解，基建投资稳中有升。
三、投资性价比：高收益凸显长期价值，低估值彰显性价比
工具选择上，基建50ETF（159635）跟踪的中证基建指数从基础建设、工程机械、专业工程、房屋建设、工业金属等行业中选取代表性的公司作为样本股，以反映上市公司中基建行业的整体走势。
对比市场上已有的基建主题ETF产品，基建50ETF（159635）具有以下优势：
（1）长期收益更高
对比基建工程指数，中证基建指数历史长期收益更高。截至2024年3月12日，中证基建指数基日以来累计收益率651.94%，同期基建工程指数累计收益率为258.16%。
数据来源：Wind，截至2024.3.12
（2）行业覆盖更全面
中证基建指数行业覆盖更全面。按申万一级行业分类，基建工程指数成分股分布于建装装饰、有色金属和房地产等行业，行业配置略显“老成”；而中证基建指数成分股分布于建筑装饰、机械设备和有色金属等行业。值得注意的是，基建工程指数成分股中，建筑装饰占比高达94%，且完全不涉及机械设备行业；而中证基建指数建筑装饰行业占比70%，机械设备占比25%，其中多家公司从事工程机械，触达更多基建板块重点受益的领域，行业覆盖更为全面。
数据来源：Wind，截至2024.3.12
当前时点，基建板块整体估值处于历史低位，防御属性凸显。中证基建指数市盈率TTM为7.59，近五年历史分位数7.06%，估值性价比显现。
数据来源：Wind，截至2024.3.12
综上，伴随财政政策带来的基建增量提升，相关板块有望迎来政策驱动和基本面持续改善，当前板块处于低估值区间，投资价值凸显。借道ETF布局，可一键把握“政策面加码+资金面向好+估值性价比凸显”的基建投资机会。
相关产品：
基建50ETF（159635）
场外联接基金：A类（017683）、C类（017684）
风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报信离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。9.A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费;C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。10.市场有风险，投资须谨慎，以上个股不作推荐。