创新是任何行业中，一家公司立足的根本，在金融行业同样如此，在美国ETF行业，很多中小公司常常做出各种创新产品的尝试。而最近，一家中国公司在这个领域也做出了尝试，发行了一支以A股和H股差价为投资主题的ETF产品。关于A股和H股的差价，我们常常提及，它通常指同时在A股和H股挂牌的公司，一般都是大陆公司，在估值上的价差，由于A股和港股市场特点、估值体系不同，这种价差的波动常常很大，也形成了独特的投资机会。而对此，也有专门的指数：HANG SENG CHINA AH PREMIUM INDEX：

当这个指数的指是100时，即说明AH股之间没有差价，大于100则A股对H股溢价，反之折价，我们可以看到，2014年下半年开始，由于A股狂飙突进，导致AH溢价幅度迅猛上升。

而针对AH股差价，此次推出ETF产品的公司为CSOP，中文名是南方东英，它今年曾经推出一款A50的ETF：AFTY，想必不少关注美国市场A股相关ETF的投资者也非常熟悉。而这家南方东英是设在香港的公司，但是其母公司正是国内著名的基金公司：南方基金，所以，我们看到，南方基金通过香港分公司也打入了美国ETF市场来分一杯羹，而且突破口恰是A股题材，这个路子我觉得不错，也值得国内更多基金公司参考。

这支AH股差价主题的ETF，代号非常好记，叫做“HAHA”，是的，记住“哈哈”就是了，其全称为CSOP China CSI 300 A-H Dynamic ETF。其官方宣称的投资逻辑是，在同时登录于A股和H股的股票中动态切换，寻找其中估值更有吸引力的股票，捕捉两者差价间的投资机会。当然，由于在A股和H股间折腾，这支产品的费率也不低，达到了0.75%，初始规模也是中小ETF比较标准的规模，大概300万美元。这支产品的再平衡周期是一个月，对于ETF来说，这已经是一个频度较高的再平衡时段了。

让我们看看目前的仓位情况：

我们可以看到，确实A股和H股公司都有持仓，对A股和H股比较熟悉的朋友，可以从这十大仓位来看看，其持有的股票是不是相对彼此在另一个市场更有价值。另外，南方东英也在香港市场发行了同类产品，代号为：03129，港股投资者可以观察下。

$上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$ $CSOP China CSI 300 A-H Dynamic ETF(HAHA)$ $03129(03129)$