可转债转股就是将可转债按照事先约定好的转股价转成正股股票的过程，转股价是在可转债发行时就确定好的，发行后也会因为各种主动或被动的原因调整转股价，所以当需要知道某只转债的转股价时，在集思录、东方财富等网站均可查询。
一、转股的情形
对于大部分投资者而言，可转债是无需转股的。
为什么这么说？
因为在转股期的可转债，90%的时候都是正溢价的，债转股是无利可图的。仅仅在可转债存在负溢价时，理论上才存在转股套利的空间，而且也不是百分百能赚钱，因为如果大部分人都觉得有利可图，都会选择转股，结果当天晚上转成股票后，第二天就能卖了，势必造成抛压较大，如果第二天承接力不强，就可能踩踏反而亏钱，所以债转股时不是简简单单看看负溢价就可以了，还要判断有多少人可能转股了，第二天正股是继续涨还是要跌，如果跌，市场承接力有多强，很多情况要综合判断。所以对于大部分人来说，就算是负溢价，转股套利其实也是个劳心劳力且有风险的事情，一般情况下，可转债账面盈利卖出即可，不建议参与转股。
有人会说，那有的可转债满足强赎条件了，公司发强赎公告期满的最后一个交易日不是需要转股吗？
答案也是否定的，因为你可以直接在市场卖出转债，没有必要去博弈转股套利。比如2022年1月10日最后转股日和交易日的滨化转债，2021年12月31日收盘时的溢价率就是-1.33%，看似存在套利空间，实际可能低开低走，完全无任何利润空间，甚至被套损失惨重，与其参与转股套利博弈，不如直接在市场卖出。有人说，那也许滨化股份1月4日开盘时会涨呢？那不就赚了？如果你是这么预判的，那你直接继续拿着转债即可，因为如果正股涨，转债基本也是同步涨的，如果正股有利好是一字板，转债反而能涨过10%提前让你获利了结。这里需要注意的是，最后一个交易日，你如果不将可转债转股，必须要直接卖出，否则将蒙受巨大损失。
综上，债转股基本上不用考虑，除非你在可转债负溢价时比较确定转股后第二天不会亏损，才有必要进行转股。
二、如何转股
以某河证券为例，首先登陆自己的账户进入交易首页，然后翻至最底部，你会看见“其他交易”（图一），点击去即可看见可转债转股（图二），然后（图三）输入需要转股的可转债代码，在价格中输入转股价，数量输入你想转股的数量（上限为你的持仓数量，深市最小申报单位是1张面值100元，沪市最小申报单位1手10张面值1000元）后点击“可转债转股”确认即可。
图一：
图二：
图三：
此外，还可以在券商柜台委托转股或致电券商委托转股。
三、转股的计算
以滨化转债为例，收盘价为171.70元，转股价为4.58元，可以转成股票的数量=转股张数（以1手为例）*面值/转股价=10*100/4.58=218.34股，按转股规则，必须取整即转为218股，多出的0.34股折算为2.71元（0.34股*7.97元收盘价）现金存入资金账户。
转股前价值=10张*171.70元=1717.00元；转股后价值=218股*7.97元+2.71元=1737.46+2.71元=1740.17元。溢价率=1717/1740.17-1=-1.33%即为最新收盘时可转债的溢价率。
所以，如果转股如果想要不亏钱，则需要4号开盘后有机会能在X元以上的价格卖出才有套利空间。X=（1717-2.71）/218=7.87元。跌幅=7.87/7.97-1=-1.25%。
即滨化转债只有在4号跌幅低于-1.25%时才能盈利，万一跌幅超过-1.25%开盘后低开低走的话那选择转股就是赔钱的决定了。
那实际中有没有转股套利成功的例子呢？
实际是有的，大家可以自己参照上面例子去测算一下，那就是2021年12月21日时，湖北广电涨停了，买不进去，但是湖广转债收盘前却跌成了负溢价，如果当天选择转股了，第二天开盘冲高是有机会套利赚钱的，但这种赚钱的难度很高。
为什么这么说呢？
因为市场不是傻子，可转债21日之所以出现尾盘跳水为负溢价，是因为湖北广电已经7连板了，大家都觉得21日是湖北广电主力利用涨停板出货了，第二天肯定不会再涨停了，甚至要低开，所以可转债提前反应。而实际情况也如大家所料，22日确实没有再封板，确实暴跌了最终-6.12%收盘，转债也-3.19%收盘。所以聪明的可转债投资者应该在21日将湖广转债卖出即可。而那些看见21日湖广转债负溢价选择转股了的人，不仅要判断准22日还会高开不会直接低开，还需要预测到湖北广电会冲高诱多，此外还需要判断出什么时候会开始掉头向下砸，才有机会赚到钱，一旦动作慢了，比21号没卖转债亏的钱还要多，从下面当日分时图可以看出，只有10点之前的那段时间才有套利空间，看似容易，实际很难把握。
四、总结
综上所述，我们可以知道，首先市场上在转股期内可转债出现负溢价的机会本来就非常少，因为谁都不是傻子，愿意把可转债砸成负溢价让你套利。如果有负溢价的机会，大家千万不要不思考就转股了，说不定就是个陷阱第二天直接低开低走，甚至跌停板跑都跑不掉，直接闷杀！
总之一句话，别想着转股了，就直接买卖可转债吧！省心省力！为了套那点蝇头小利，想着跟各方博弈，何必呢？
智奇投研
2022年1月3日
（上述观点仅代表个人看法，且上述观点是提醒大部分像我这样普通投资者的，高手请自便~欢迎交流探讨，一家之言，仅供参考，不一定对，不喜勿喷。）
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