发现报告
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参考【发现报告】官网券商报告之精华，报告酱对于 $银都股份(SH603277)$ 的分析分享如下：
*【海通证券】品类拓展+全球渠道构筑+下游需求复苏，商用餐饮设备龙头成长拐点已至
2021-05-31
①核心竞争力：
公司是国内商用餐饮设备龙头企业，全球商用餐饮设备市场空间约5600亿元，且具有长期成长性、海外市场毛利率较高，从品类上看，组合烤箱由于功能丰富、节省空间、能耗与原材料成本，具更广阔的市场前景。
公司不断完善自身产品矩阵，不仅立足商用餐饮制冷设备，持续进行技术改进并推出制冰机等新品；还向制热设备领域拓展，研制与推动万能蒸烤箱等新品，利于公司打开成长上限与提升盈利能力。同时，公司在国内外已建立起较为完善的销售渠道与仓储，加速泰国生产基地等产能扩建项目建设，这将加大与筑高公司的优势与核心竞争力。
②业绩增速拐点：
2020年疫情对餐饮行业冲击巨大，但公司主要收入来源的美国市场因消费者依旧照常出行，美国商业餐饮业受冲击好于国内。但餐饮店盈利能力同样有所下滑，因此更倾向于采购价格较低的产品，银都股份因此受益，公司在泰国工厂成功投产，可以一定程度规避美国关税影响。
随着公司后续业务结构持续改善+规模化效应显著，盈利水平有望进一步提升，预计随着后续疫情影响逐步消除，公司现金流情况有望进一步转好。
③增速拐点参考报告:
*【中信证券】国内餐饮设备龙头，出口复苏叠加品类拓展推动加速成长
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