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$藏格矿业(SZ000408)$

24年藏格矿业的业绩简单推测,假设铜锂钾都维持23年销售量,锂和钾全年均价和目前价格相当,铜价全年均价上升到7.5万元/吨,则可以推算:

1、铜价23年大约均价6.8万元/吨,24年铜价均价7.5万元/吨的话,每吨增加0.7万元,巨龙铜矿15万吨产量可以增加10.5亿毛利,藏格占30%股权相当于增加增加3.15亿毛利;

2、锂价去年销售均价21万/吨,现在11万/吨,每吨减少10万元,1.03万吨销售的话,减少毛利10.3亿元;

3,23年氯化钾销售均价2700多/吨,目前国内氯化钾价格2300万/吨,每吨减少400元,129万吨销售的话,减少毛利5.16万元。

汇总:在假设条件下,24年铜锂钾三项业务共计减少毛利12.31亿元,再考虑相应少交25%的企业所得税,24年净利润比23年减少12.31*0.75=9.23亿元。

23年净利润实际是报表上34.2亿+代大股东缴纳的税款滞纳金1亿多=36亿左右,所以24年净利润在上述销售量、价格假定条件下的净利润为36-9.23亿=26-27亿之间,稍微放大一点波动,25-28亿净利润之间。

当然这种计算只是假定,实际情况肯定和假定不同,只是心里大致有个谱。

藏格真正利润再次大增长,要等26年,巨龙二期投产后贡献利润,还有两年时间。

全部讨论

麻米错今年下半年能投产吧?

03-21 13:46

补充一下吧:1.藏格的企税15%左右,到不了25%。2.碳酸锂考虑存货还有2000多吨要销售的。3.去年缴的1.7亿的税费加滞纳金属于垫付,24年应该回转。这样算下来,应该是27-30亿。但钾、锂价格波动比较大,现在算的可能到六月份就发现错的离谱了

03-21 13:47

铜今年销售均价7.5万是不是有点高?我觉得能均价7.2万就不错了。
锂库存多了1748吨,按11万/吨售价,可以增加利润1.2亿。

差不多,24年应该会是未来几年的业绩低点

机构预测今明两年是24和30亿,应该差不多

04-21 21:20

在贴主的基础上做个推演,假定氯化钾和碳酸锂的税率为25%(从年报中反推的,毛估估25左右),铜也“随意”被假定为25%,那么铜的利润为14.9亿左右,按照紫金矿业的PE=23,该块估值为342亿元;氯化钾利润为11.3亿元,按照亚钾国际的PE=12,该块估值为135亿元;碳酸锂的利润为3亿元,按照天齐锂业的PE=10,该块估值为30亿元。合计为507亿元。PS.这种估值方法十分的粗糙,没有考虑各个企业的特性,譬如产量的弹性等,是直接进行了强行等同后的加总,仅供现阶段非常毛估估企业的价值。

藏格矿业 2024利润

03-22 10:01

好像铜比较确定,锂、钾,都有很大弹性。

03-21 21:35

算他30亿,15倍估值不低吧,450现在480其实占不到便宜,反正怎么也得25年以后的事了,中间肯定反复震荡,有低点再进不着急

这个测算比较理性