浙商银行配股还没结束，杭州银行马上又来定增。
银行低价配股是最恶劣的融资，相当于现有持股股东反向分红。
银行定增比配股好一些，但也有问题，定增的原因如果是因为核心一级资本充足率接近监管红线的话，就有两个结果，一个是定增后核充率上来了但资产扩张开始放缓以保持较高的核充率，结果就是每股收益增长将快速下滑，毕竟增发出来股份要摊薄利润的，另一种结果就是资产继续高速扩张然后核充率很快再次告急，又需要股权融资来提升核充率了。不管如何，定增其实对原有股东是有摊薄的，即使定增价高于现有股价。比如现在股价8块，现在每股净资产12块，最近一期经审计的财报净资产是11块，定增价定在11块，本来你用8块的价格享受着12块净资产带来的利润，现在有人11块入股后每股净资产假设下降到11.7元，你用8块的价格就只能享受11块7净资产带来的利润，实际是摊薄了。如果定增后为了维持核充率不快速下滑而放慢扩张，那么每股利润的摊薄会更厉害。
可转债是相对来说银行股权融资中更友好的方式，国有银行可转债的转股价不能低于最近一期经审计的净资产，如果要早点完成可转债转股就需要股价冲过可转债强赎价（转股价的130%），实际给了原持股者在可转债强赎价卖出的可能获利空间。而在可转债转股之前，原持股者不会出现股权摊薄的情况。
当然，最好还是不要股权融资，依靠每年分红后的滚存利润维持业绩增长就可以。否则，拼命扩张资产把核充率搞得很低，被迫股权融资一摊薄，前几年的账面高增长实际又被摊薄回去了。所以还是回到本质，不要看银行每年的净利润增长多少，而是要看每股收益增长多少。但是国内很多银行有规模情节，就是拼命扩张，生息资产扩张太快，这样一方面是核充率降低太快需要很快再次股权融资导致摊薄问题，还有一方面扩张太快在资产质量方面很可能为以后埋雷，虽然扩张当时看不大出来。
所以我认为还是要选择稍微稳健一点的银行，核充率最近几年起码能维持稳定不快速下滑，能选择核充率9%以上的就不要选择8%的，另外用滚存利润要维持业绩增长不错的话需要ROE尽量高一点，能选ROE能连续多年维持15%就尽量不要选ROE多年在10%的。$南京银行(SH601009)$