向信仰要钱？继续拿安迪苏

最近好电视剧太多了，《庆余年》和《鹤唳华亭》太好看，真的是好看到完全忘了股票是个啥，加上密集出差，的确也不太有时间刷雪球，所幸安迪苏也不负“A股余额宝”之名，不需要操心太多。

真的，太久没上，一上雪球发现尼玛雪球都改版了，我找半天才找到发帖键在哪，你说惊人不？

这两周出差跑了还挺多金融机构的，惯常套路是先谈业务，谈完业务来句“诶，咱怎么看明年行情呀？”收尾，所以还真是像集邮一般收集了挺多观点。但目前比较一致，自己也比较认可的观点是这样的：

A股的风格，历来是增量资金在哪，行情就在哪。过去三年，走的是msci扩容的路线，所以风格偏外资喜好，换句话说，核心资产，于是核心资产在过去这几年涨幅非常可观。但是现在扩容已至尾声，而过去三年产业资本被打断腿，在明年产业资本会慢慢拿回主动权。所以明年的行情大概率在成长性比较确定（就是确定能把估值打得够便宜）的中盘股上，核心资产应该会开始慢慢抹平估值的阶段。

所以，如果是现在估值够便宜，业绩增长足够确定的中盘股，可以闭着眼睛去拿了。

基于这个逻辑，我自己仓里配了山行小哥哥推给我的一只票（鉴于他没在雪球上说，我也不说名字啦）。

那回到安迪苏这支票本身，它符不符合这个特质呢？说实话，我没有信心。

第一，估值便宜吗？只能说不算太贵，算完这次收购（讲真，这次收购真的是利好，我下面再说），整体估值可能打到20倍左右。往好了说，你一个周期股，行业底部20倍真的不贵。但是从行业横向比较来看，人家万华化学质地好不好？好！现在也就15倍，MDI也在底部区域，所以那天一个基金的小哥，问我“凭什么安迪苏能给比万华高那么多的估值”，对不起，这个问题我回答不上来。那安迪苏明年估值会继续下杀吗？我不知道，我很害怕。

第二，增长确定吗？现在大家都在喊着边际改善边际改善，但蛋氨酸的产能的确还在扩，安迪苏毛利率的确还挺可观的，紫光到现在也还没倒闭（），你说价格真的能起来吗？难说。如果价格就一直在19-21的区域，安迪苏的业绩增长明确吗？难说。

基于以上两个分析逻辑，安迪苏这支票真的非常动摇我的信心。但是，还是有一些因素会激励我继续拿它。

首先反驳一下说安迪苏近半年表现烂的观点。2018年的行情，实际上和选票关系不大的，大家等明年一月看复盘会发现，2018年全年基金的业绩排名，和2018年第一季度的业绩排名差不太多。换句话说，2018年第一季度实际上走完了全年的大部分行情，2018年下半年的确有优秀的大神很能赚，但是整体实际上平盘居多的。安迪苏虽说不赚，但能保不亏，因此表现肯定不算优秀，但也算不上烂。

然后回到这支票本身。

第一是估值，任何事情两面性，安迪苏的估值不算便宜，但是你一定要说贵，我也是不好意思说出口的。我当然也想有10倍PE的时候all in 万华这样的机会all in 小安，但是蛋氨酸行情差，已经差了几年了，要杀估值，去年不杀今年不杀，明年几乎算是确定底部区域来杀？这不合逻辑啊。那为什么它估值比万华高呢？这市场给的我也不知道啊，可能是看重它未来在中国的增长可能是看重它毕竟财务无限干净可能是看重它蛋氨酸弹性足够大业绩很容易飞天。原因可能很复杂，但是结果就是这么个结果，明年会不会继续杀它的估值？我觉得不会。

第二是增长确定性。它唯一的确定性，就是在中国的销售持续在增长，中国液氮市场占有率持续提升。明年利润出不出来，不确定，但是总有一天能出来。

第三，以上两点说实话，观点都弱了些。所以第三点我准备靠玄学说服自己。就是股票这个东西，你有时候就得信！紫金矿业，所有的确定性至少要在2021-2022年才能兑现吧，人邓晓峰就杀进去了。就有时候你思考太多，纠结太多，一定要找到一个完美无瑕啥漏洞瑕疵都没有的票，你找不到的。要做的，可能是找到一个确定足够好不太贵的公司，等着市场来找你，市场总有一天没票炒的时候会来炒它的，这就是老祖宗说的酒香不怕巷子深。安迪苏质地是过硬的，你可以说它股性不上不下，但它一定是个牛逼公司。那就够了，炒股真的得有点信仰。

对了对了，我再说一下并购那事。实际上15％股权这事，真的是个好事，30亿，增厚2亿左右的利润，等于上市公司用15倍pe买了个一模一样的同质资产回来。现在我给上市公司20多倍，那明显是赚到了呀。我如果不认可这个并购，那我就是觉得上市公司不值这个估值，那我买它干啥。。

写了好多哦，准备洗澡吃饭然后去健身啦！

安迪苏这支票，我还是没有自信能赚到太大的钱，而且如果真的杀起估值来，我还挺害怕的。只是从概率上，我觉得杀估值概率较低，公司又足够好，哪天蛋氨酸真起来了，弹性也好。怎么说呢，周期底部当成长股拿？

嘴上越说越心虚，但持仓表明态度嘛！坚定拿！

最后，《庆余年》和《鹤唳华亭》天下无双！#安迪苏#