这是春秋航空系列的最后一篇了。
买股票，不看估值 ，那就是耍流氓，不过，如果只看当前估值，估计在A股只能买垃圾国企了。
估值，得看未来的估值，至少在当下，好股票都不便宜了，只有看未来估值，才能买的下手。
疫情消退之后，行业将会迎来恢复性增长，春秋航空则由于在疫情期间开拓了国内航线市场，增加了飞机运力，在国际航线恢复正常的时候，业绩会有一个爆发式增长，从而消除疫情对于企业成长的影响；以下从5年的视角（2020年至2024年）来对春秋航空进行估值，分别从保守和乐观估计进行估值，由此计算估值的区间；
一些基础数据：
1）2019年，春秋航空净利润18.4亿；用作未来净利润估算的基准；
2）过去9年，从2011年至2019年，春秋航空的净利润分别为：4.83，6.25，7.32，8.84，13.3，9.51，12.6，15，18.4亿；
3）最近3年（17，18，19年），春秋航空净利润的CAGR为24.6%；用作乐观估计增长率；
4）最近9年，春秋航空净利润的CAGR为18.2%；用作保守估计增长率；
5）当前总股本9.165亿；
保守预估：
按照2019年18.4亿的净利润基数，以及过去9年18.2%年复合增长率来计算，那么2024年的业绩将达到42亿左右，假设市场能给予30倍估值，那么市值将达1260亿；在不扩大股本的前提下，对应股价为137.47元；
乐观预估：
按照2019年18.4亿的净利润基数，以及过去3年24.6%年复合增长率来计算，那么2024年的业绩将会增加两倍，达到55亿左右，假设市场能给予40倍估值，那么市值将达2200亿；在不扩大股本的前提下，对应股价为240.04元；
另外一种估值方法，按照行业容量，市占率来计算：
行业营收，2019年国航1362亿，南航1543亿；东方航空1209亿；海南航空724亿；这四家航空公司营收4838亿，估计总市场6000亿左右，如果未来5年增长到8000亿，，春秋占15%的市占率，将达到1200亿，净利润10%，120亿净利润；估值20倍，2400亿市值；
未来春秋能够达到这个高度；
其实，一句话来总结，中国民航未来是一个万亿级的消费市场，这样一个市场，出一家2000亿市值的公司，是极大概率会发生的，而这家公司，极有可能就是春秋航空。
只是，这个时间会多久呢？3年，5年，10年，20年？理论上，以春秋的成长路径来看，可能得10年以上的时间，不过，以A股的德行，只要看得到的东西，会很快揣在口袋里，所以，我个人预计，用不了10年，可能3年5年，2000亿就可能会达到。
3到5年，4到5倍，会不会是一笔好投资呢？