新股回报率正在面临压力
“疯狂有个限制”
在多数股市，四天77%的回报率会让投资者们欣喜若狂。
但在中国，情况恰恰相反——至少对于刚上市的新股是如此。上个月完成了中国五年来最大规模IPO的国泰君安证券，上市后四天内的涨幅是A股市场今年190只新股中最差的。彭博汇总的数据显示，其他股票在上市后四天中均达到或接近92%的最大允许涨幅。
虽然监管压力导致上市公司压低IPO定价，使得新股上市后会立即上涨，但随着大量新股发行，加上上证综指暴跌，新股回报率正在面临压力。尽管监管部门考虑暂停新股上市以缓解供给，彭博中国IPO指数自5月底以来仍下跌了25%。
“疯狂有个限制，”香港券商智易东方证券的行政总裁蔺常念表示，“如果国泰君安跟其他小股票一样上涨，很快就会成为全球市值最高的公司，比苹果还要高。”
这家中国第二大券商周三在上海股市上涨1.4%，至34.82元，是上市以来首次没有达到涨停板。中国新股上市首日涨幅不得超过44%，之后每日涨停板限制是10%。
彭博汇总的数据显示，国泰君安发行融资额折合49亿美元，是中国A股市场2010年以来最大规模的IPO。该公司如今市值430亿美元，追平德意志银行；其IPO收到3790亿美元申购，相当于整个印尼的股市市值。
今年的IPO回报率已经开始出现6个月来的首次回落。6月30日，今年上市新股的交易价格平均比发行价高出393%，低于5月底的603%。它们的平均市盈率71倍，低于5月底的96倍。
彭博汇总的数据显示，上市公司和它们的股东今年通过A股IPO融资237亿美元，是2014年同期的四倍多。
知情人士6月29日表示，监管部门正在考虑暂停IPO以稳定股市。上证综指本周三大跌5.2%，自6月12日高点以来累计下跌了22%。中国最大的券商中信证券已经从4月份高点下跌了33%。
“有很多新股供应。”野村控股亚洲股票资本市场前主管、《IPO: a Global Guide》一书的作者Philippe Espinasse表示。“在大幅回调之后，投资者更加关注基本面。”撰文/ Fox Hu
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