管理层本来的做法就是长线投资，适当负债能够抵税还是划算的。前面几年都一直在赚，前几年funding cost都是低2%。在利息极具上升，一年funding cost涨了3个点的情况下管理层立刻减负债了，已经说明管理层有在做事。总比负债拿去乱开发地强。管理层也不是上帝，什么都能预见到。已经做得比很多这几年大举扩张的开发商强了。
九仓的管理层风格在一众地产商中都算稳健的，cap rate也是用较高的那种不注水。

這個本來就是長期投資，股息率 > 借貸利率，他們就有賺。但現在借錢也不太便宜，這部份一定有點虧蝕，看看他們有沒有把部份股票持倉降下來吧