全面分析苏宁云商的价值


       苏宁云商包含苏宁零售,苏宁物流,苏宁金融三大业务板块。今天我来分析下苏宁这三块业务的价值。

       衡量苏宁云商现在便宜没便宜,有没有前途,从几个方面去论证和对比。一,便宜不便宜,对比同行公司,还有看大股东的态度,大股东愿意增持,肯定就是觉得自家股票低估了,大股东减持,自然就是觉得自家股票高估了。

        张近东肯定是觉得苏宁云商股票严重低估了的,他去年先后增持了苏宁云商7.83亿股,投入资金87亿元+。另外苏宁员工和阿里马云也觉得苏宁云商股价值15元+以上,不然他们不会花15.17元认购苏宁云商的股票,而且认购资金也很大,苏宁员工认购了6592万股,投资金额接近十个亿。马云的淘宝认购了18.61亿股,投资金额283亿。这三笔资金,一笔大股东张近东87亿,一笔员工10亿,一笔马云淘宝283亿,每一笔资金人,都是对苏宁云商很了解的,值不值这个钱,他们心里最有数。

       先拿苏宁来对比下京东、亚马逊,苏宁这三家基本都是没有市盈率的,处于长期亏损和盈利不明显的。是的,亚马逊这两年业绩还不错,也盈利了。但亚马逊静态市盈率990倍,按最近这个季度动态市盈率看,也高达189倍。京东还处于亏损,更没有市盈率一说了。所以拿市盈率这个事来指责苏宁云商就没有意义,说苏宁云商市盈率很高,然后估计就高估了,更没有盈利。

      苏宁云商、京东、亚马逊三家现阶段不比市盈率,需要比市销率和市净率。

       从上图来说,苏宁市销率是京东的一半,苏宁股价需要再涨一倍,市销率才接近京东,苏宁股价还合理。从市净率来说,只能说,苏宁家当丰厚,每股含金量足。

      苏宁转型已经基本成功了,标志一,苏宁易购保持高速增长,16年易购总规模为805.10亿元,同比增长60.14%。2017年一季度营收219.13亿元,同比增长61.99%,二,一季度苏宁云商净利润7800万,半年度预计有2亿净利润。保持线上高速增长的同时,还能盈利。京东2016年增长44%,低于苏宁易购60.14%,2017年一季度京东增长41.2%,又低于苏宁61.99%,苏宁只要继续保持增长高于京东,两者之间的差距就会缩小,甚至超越京东。苏宁零售这块资产按一倍市销率来估值,也值1400亿,今年营收有望1800亿,也就市值1800亿元。

       再来看看苏宁物流这块资产,苏宁云商旗下苏宁物流+天天快递合起来拥有物流仓储及相关配套总面积达583万平方米,快递网点达到1.7万个。而上市公司的快递公司呢,拿快递龙头出来对比一下,顺丰控股总规划建筑面积212.7万平方米,已建成建筑面积约76.4万平米,自营网点1.3万余个。顺丰是快递公司,苏宁物流做的是物流仓储,所以物流仓储面积是顺丰7.6倍很合理。但苏宁配送网点是1.7万,而顺丰1.3万个。这样一对比,苏宁物流快递这块的潜力和价值可想而知了。苏宁物流这块,是苏宁另外一块大宝藏。顺丰市值2150亿,苏宁物流给个估值600亿,很合理吧。

       在看看苏宁金融,2016年4月,苏宁金融引入集团公司和员工入股,集团公司和员工花了66.67亿,合计持股40%,上市公司持有苏宁金服60%,苏宁金服估值166.67亿元,这个估值还是对内的,对外估值肯定不止166.67亿元了。另外苏宁银行已经成立了,上市公司苏宁云商还持有苏宁银行30%股权。2016年京东金融估值466.5亿元引入融资资金。京东金融亏钱的,苏宁金融是盈利的,京东金融没有银行,苏宁开了苏宁银行。京东金融从上市公司京东剥离出来了。苏宁金服和苏宁银行等金融资产都在上市公司苏宁云商里。苏宁金融资产估值500亿。

       未来苏宁零售估值1800亿+苏宁物流600亿+苏宁金融500亿=苏宁云商2900亿元。

       而且苏宁云商持有阿里巴巴2632.4万股,每股成本81.51美元,总投入21.45亿美元。截止现在阿里巴巴股价151.83美元一股,苏宁账面39.96亿美元,净赚18.51亿美元,换算成人民币赚了125亿元。这块资产,是很多投资者没有注意到的,甚至有人问,持有阿里巴巴股权的是不是苏宁集团或者张近东个人。

        综上所述,考虑到国内资本环境,我给苏宁云商保守的市值目标1800亿,每股价格19元。

       以上个人观点,投资有风险,请勿根据本人买卖股票。

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精彩评论

st小菜鸟 07-16 18:13

不用讲那么多,上京东和苏宁买次东西服务体验后,就知道苏宁为什么搞不过京东了

窗外的sha 07-16 18:20

这里在苏宁易购购物并且十分满意的人不在少数吧

simboda 07-16 20:20

我是苏宁和京东两者的老客户,京东甚至一度到了双钻,其实说真的,差别真的没你想象的那么大。京东有京东的优势,苏宁也有自己的。只是苏宁比较**,有的做了却没有宣传而已。苏宁就是一个守规矩的傻小孩。就拿发票来说,京东经常不给,苏宁傻到忘记了还单独邮寄。你说这是好是坏?说好是京东懂得节约成本,说坏呢?是京东不诚信。

赢得未来 07-16 19:59

苏宁的东西比京东便宜,物流速度也不输京东,苏宁快递员送一次东西就牢牢记住了我的具体地址,苏宁购物体验秒杀京东,我已经卸载京东商城APP了$苏宁云商(SZ002024)$

st小菜鸟 07-16 18:15

很久没在苏宁上买过东西了,前两天买了次,能把人气死,然后告诉自己,千万别贪小便宜,还是上京东吧

全部评论

哈利的路亚 08-21 12:23

阿里扣掉天猫和淘宝…

10年1000倍 08-17 08:29

亚马逊赶上美国牛市了,必然高估

luesun1 08-13 01:19

@苏宁用户体验 @苏宁客服中心 这个问题反馈很久了,一直没改,感觉苏宁的体验为什么老是这样子,这种超小额的,自己做管理就行

金融界那些事儿 08-12 09:49

软文广告,准备撤离,小心陷阱,苏宁购物体验不行

朱伟强911 08-10 13:42

照你这样算,工商银行也低估不少啊。

铭老农 08-06 10:18

1.苏宁云商持有阿里巴巴2632.4万股,每股成本81.51美元,总投入21.45亿美元。截止现在阿里巴巴股价151.83美元一股,苏宁账面39.96亿美元,净赚18.51亿美元,换算成人民币赚了125亿元
2.阿里巴巴入股苏宁15.17元/股。

神奇女侠 08-05 18:01

mark

辣板筋 08-02 07:45

哈哈哈哈,对啊

骑牛的唐僧黄建平 08-02 07:29

只有股价的不断上涨,才会让自以为是的人开始反思滴

清水94031 08-02 06:24

我在好多年前买过苏宁,当时电商刚开始,我觉得苏宁的优势太明显了。自己也是易购的用户,也觉得易购很方便,而且当时苏宁跌得很厉害,张老板和赵老板这样的大佬溢价认购非公开发行股票,我觉得是稳赚的,没想到还是亏了。当时在网上看到吐槽苏宁易购的觉得很可笑,我觉得对京东而言,苏宁实体店到处都是,可自提可快递,有信任感,有采购成本优势,当时好像易购的网上购物比京东大。但是易购还是没发展起来。至少比京东落后太多,也许是自己身处南京,觉得易购服务很好,在其他地方就不一样了

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