文|乐山
写在前面：
这个组合的目的是为了用实例来说明价值投资的方法、思路和操作。组合的目的不是为了取得最高的收益，而是为了在控制风险的前提下，取得五年滚动年收益率(10%-15)%的收益。为此，会放弃一些有成长潜力但确定性不高的投资对象（每个周日更新最新持仓数据，特殊情况除外）。
本文中的内容是在投资学习和实践中的一些思考和记录，不是任何形式的投资建议。读者务必独立思考、独立决策、风险自负！
价值投资通常有两种路径：一种是“成长股+集中持仓”，一种是“低估股+分散持仓”。考虑到第二种方式的组合表现会比较稳定，适合大多数投资者，所以我们这个组合主要采用了第二种方法：“低估股+分散持仓”，但也选了少部分具有一定成长性的非“低估股”。
最新数据：
（持仓明细见后）
本周交易：
卖出 青岛港 600股；$青岛港(SH601298)$
卖出 建设银行 400股；$建设银行(SH601939)$
买入 中金印力消费REITS 200份；$中金印力消费REIT(SZ180602)$
买入 博汇纸业 100股；
买入 洋河股份 100股；
收到 招商银行 分红 710元；
收到 邮储银行 分红 282元；
收到 福能股份 分红 55.8元；
交易说明：
青岛港为按照上周的计划卖出。
建设银行未达到卖点，卖出是为了买入洋河股份的需要。中金印力消费REITS跌破了发行价，买入少量，为组合增加了一个投资品种。
中金印力消费REITS的底层资产是杭州西溪印象城，净收益的90%左右会用来分红。
这个REITS的规模30多亿，每年的净收益约2个亿左右。希望投资这个品种能取得每年3%-5%以上的分红，并保持每年5%以上的增长。
与一般的股票相比，REITS是一个分红率较高的品种，如果选得好，不失为一个稳健的投资对象。
最新持仓（2024-07-12）：
投资周记：
1、不败的重要性：
本周学习了两个历史故事，非常感慨：
1）关羽竟然是刘备失败的主要因素之一：早期关羽在华容道放走了曹操，后期关羽大意失荆州。刘备失去了荆州地区的粮食和兵源基地，基本不再具有与曹操一争强弱的基本面。更不用说因为要给关羽报仇，刘备命丧白帝城，托孤诸葛亮，西蜀成了主弱臣强的极不利局面。
2）李广难封：李广战力虽强，但喜欢兵行险棋。他喜欢射虎，喜欢离老虎很近才射箭，几乎命丧虎口之下；他虽然是常胜将军，但因为军事上的冒险主义，曾经两次被匈奴包围，一次军队损失大半，一次全军覆没。
在投资上也是这样，赚得多固然重要，不要造成大的损失更加重要！否则，无论现在有多少钱，都可能在未来的30年-50年内面临一次损失过半的经历。
经常看到有朋友重仓1-2支股票，特别是当资金量比较小的时候。就我个人的投资风格而言，即便是一个最小1万元的投资组合，我也会优先考虑持有不少于10个品种。
2、芒格语录：超过平均数并不容易
It is the nature of stock markets that they go down. So people suffer then. Conservative investing and steady saving without expecting miracles is the way to go. Some people in this room can figure out how to average twice the rate of return. I can’t teach everyone else to do it. It is pretty difficult.
股市下跌是其自然属性，但人们经常为此感到痛苦。保守投资和长期投资，不期望过高的收益率是解决之道。在这个房间里，有人知道如何取得两倍于平均水平的回报率，但我并不能教会所有的其他人。这非常难。
乐山解读：
市场永远是波动的，如果想与市场博弈，那便是走入了一个痛苦的深渊。最简单的办法是数十年一日的定投指数基金，这样就能取得一个平均的市场回报率。
就A股而言，如果长期（比如20年）定投沪深300指数基金，大概率能够取得年化复利8%-10%的收益率。
想超过这个平均收益率是非常困难的，可能90%的人都做不到。话又说回来，如果能取得8%的复利收益，以20万起步，50年后是多少钱呢？
20万X1.08的50次方=20万X46.9=约1000万。
考虑通货膨胀的因素，50年后的1000万大约相当于目前200万的购买力。
在投资之路上，积累本金始终是最重要的事。
3、乐山谣：
4、早睡练习第27周：
本周睡觉的平均时间为23：00-24：00之间。