文|乐山
写在前面：
这个组合的目的是为了用实例来说明价值投资的方法、思路和操作。组合的目的不是为了取得最高的收益，而是为了在控制风险的前提下，取得五年滚动年收益率(10%-15)%的收益。为此，会放弃一些有成长潜力但确定性不高的投资对象（每个周日更新最新持仓数据，特殊情况除外）。
本文中的内容是在投资学习和实践中的一些思考和记录，不是任何形式的投资建议。读者务必独立思考、独立决策、风险自负！
最新数据：
（持仓明细见后）
本周交易：
买入 勘设股份 200股；$勘设股份(SH603458)$
收到 海康威视 分红 81元；$海康威视(SZ002415)$
交易说明：
勘设股份是贵州一家以路桥设计为主要业务的公司，目前的市净率约为0.52，公司66亿的总资产中，有应收账款25.5亿，合同资产约9亿，其它应收款约2亿，合计约36.5亿，是去年营业收入20亿的1.5倍还多。
一季度营收下滑，净利润亏损约3000万。并且，其董事长近期被立案调查。
虽然有诸多不利因素，以董事长被立案调查对公司经营影响的不确定性为最高，但是个人认为这是一个被明显低估的公司，所以少量建仓。
最新持仓（2024-05-24）：
投资周记：
1、台海局势：
台湾地区新的领导人5月20日发表就职演说，但股市直到23日围台军演发布才有明显反应。
在乌克兰战场上，西方与俄罗斯的对抗也有明显升级。
中美方面，美国也宣布了新的对华加征关税的举措。
世界正在走向破局，但这个过程将是曲折和漫长的。
就投资来说，我们不依赖于牛市的到来，继续坚持投资物有所值的公司的原则，并保持足够的分散度，以取得稳健的收益为主要的目的。
2、芒格语录：投资纪律
Move only when you have the advantage-you have to understand the odds and have the discipline to bet only when the odds are in your favor.
当对你有利时才行动-你需要理解概率，并且有当概率对你有利时才行动的纪律性。
乐山解读：
当股价明显高于公司的内在价值时，赢率就不在我们这一边了。相反的，当股价明显低于内在价值时，就是我们需要出手买入的时候。
这其中需要注意的主要有以下三点：
1、过于喜欢某个公司以至于愿意以偏高的价格买入，因为如果不“高”价买的话，可能数年内都没有机会买入。这往往是犯错。
2、股价修复所需要的时间往往长达数年（3-5年）。
3、持仓过于集中的风险。
投资最大的挑战是耐心。
等待买入的机会需要耐心，等待卖出的机会更需要耐心。
3、乐山谣：
4、早睡练习第21周：
本周的早睡比前几周改善了不少，主要得益于家人的催促。感谢！
