（一）年报处于预告低限
今晚长春高新如期发布了2020年年度报告，公司实现营业收入85.77亿元，较上年同期增
长16.31%；实现归属于上市公司股东净利润30.47亿元，名义同比增长71.64%，扣除去年吸收合并金赛的并表因素后，2020年净利润实际增长37%；处于年报预告增长70%至80%的低限。
（二）金赛药业和百克生物表现优异
金赛药业实现收入58.03亿元，同比增长20.34%；实现净利润27.60亿元，同比增长39.66%，表现优异。
百克生物实现收入14.33亿元，同比增长43.30%；实现净利润4.09亿元，同比增长133.88%，百克生物表现优异。
华康药业实现收入5.83亿元，同比增长0.45%；实现净利润0.42亿元，同比降低1.48%，表现稳定。
高新地产实现收入7.25亿元，同比下降23.00%；实现净利润1.37亿元，同比降低41.62%，差强人意。
（三）金赛药业和百克生物经营质量在不断提高
金赛药业2019年的净利润率为41%，2020年已经提高到47.6%，增长了6.6个百分点。
百克生物2019年的净利润率为17.5%，2020年已经提高到28.5%，增长了11个百分点。
（四）金赛药业第四季度单季超预期
金赛药业2020年Q4单季实现收入15.54亿元，同比增长33%；实现净利润7.71亿元，同比增长61%；Q4单季净利润率更是达到了历史最高的49.6%，比2019年的Q4单季的41%增加了8.6个百分点。
金磊先生在新年贺词中提到，Q4已经恢复快速增长，那么2021年的快速又会是多少呢？
（五）研发投入在持续加大
2020年投入研发费用达到6.81亿元（2.06亿费用资本化），比2019年的3.7亿元增长67.67%，而资本化项目百克三期疫苗占比较多。
（六）2020年经营性损耗
在侵蚀掉出租物业收入、银行理财收入、百益拆迁、海容广场政府拆迁借款利息等收入后，2020年的经营性损耗还有0.59亿，像安沃这样大的投资的确需要引起管理层的高度重视。
（七）海容广场开发成本在不断增加
海容广场开发成本增加了10亿元+，在不断加码；同时由于海容广场的持续投入，2021后才会进入收入收获期，很大程度上影响了2020年的现金流。鉴于海容广场长春新地标的性质，我们完全没有必要对此担心！
结论，尽管房地产利润大幅下降影响了2020年业绩，但是金赛药业和百克生物在2020年的优异表现，加之金赛药业和百克生物的经营质量在不断提高，研发投入的持续增长，2021年应该更值得我们期待！
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