道氏理论假设：
假设1：人为操作，指数每天的波动可能受到人为操作，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势绝对不会受到人为的操作。
假设2：市场指数会反映每一条信息，每一位对于金融事务有所了解的人，他所有的希望、失望与知识，都会反映在指数每天的收盘价波动中；基于这个缘故，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响（上帝的旨意除外），如果发生火灾或地震等自然灾害，市场指数回迅速加以评估。
假设3：这项理论并非不会犯错误，“道氏理论”并不是万无一失可以击败市场的系统。成功利用它协助投机行为，需要深入的研究，并观察地综合判断。绝对不可以一相情愿的想法主导思考。


道氏理论定理：
定理1：道氏的三种走势，市场指数有三种走势，三者都可以同时出现。第一种走势最重要，它是主要趋势：整体向上或向下的走势而称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种趋势最难捉摸，它是次级折反走势：主要是多头市场的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期到数个月。第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天到数个星期；中期趋势，持续数个星期到数个月；长期趋势，持续数月到数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。

定理2：主要走势：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要趋势的方向，是投机行为成功与否的重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。

定理3：主要的空头市场：主要的空头市场是长期向下的走势，期间夹杂着重要的反弹。他来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会经历三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膀胀的价格；第二阶段的卖压反映经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。

定理4：主要的多头市场：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂着次级折返走势，平均持续期间长达于两年，在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格，多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的经济景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮炻而股价明显膨胀——这一阶段的股价上涨是基于期待与希望。

定理5：次级折返走势：就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续时间通常在三个星期至数个月；此期间的次级折返幅度为前前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%或66%。次级折返走势通常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会出现在多头市场出现顶部后。