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今天一起来聊一聊招商基金的基金经理贾成东。主动管理型基金，选基金就是挑基金经理。而一家基金公司每位基金经理的管理运作，又反应了这家基金公司的投研能力，决策流程，考核评价体系和风控能力。所以，有必要和大家交流下这位基金经理。
首先看业绩。（截图数据来自韭圈儿app的公开数据）
他的几只在管基金的持仓和业绩表现基本趋同，我们以招商科技动力为例，主要是看看它个人的业绩情况。
其次，看排名。
从排名看，几乎是市场倒数的。所有时间段都表现不佳。
最后，再来看这样业绩是怎么做出来的。个人认为，突出的原因的有三个方面。
1、风格漂移，基金管理运作与基金名称，基金销售时的宣传口径严重不符。贾成东管理的科技动力，财经数据，景气精选等基金，持仓与基金业绩名称大相径庭。
贾名下的在管基金，重仓股非常相似。2022年以来更，一季度以接近50%的比例持有银行股。二季度以来，重仓持有航空机场股，前十大中有5只航空机场。仔细研读了他管理的几只基金的合同，宣传材料，上述持仓与基金名称，业绩比较基准，宣传内容严重背离。在监管部门严查风格漂移的背景下，这种操作让人困惑。
2、短线交易，高换手率，频繁换仓。作为一家国内主流公募基金的基金经理，贾成东并没有坚持监管部门提倡的长期投资，价值投资的管理理念，而是以高换手率，每个季度以超高集中度的仓位押注少数行业作为其投资模式。如果回顾下他过往的持仓，很多股票持股不动最终业绩也要比目前反复切换收益更好。
以招商科技动力为例，该基金2020年三季度成立，成立之初，持仓以新能源，创新药，消费电子为主，倒是符合科技方向。进入2021年一季度，贾成东将开始重仓银行股，随后整体错过2021年二季度的反弹行情。三季度开始，贾成东开始高位买入新能源，但好景不长，三季度的调仓并没有带来多少收益，却在四季度随创成长大幅调整。22年一季度，在基金全年接近20%的回撤后，贾成东再度清仓新能源，将前四大重仓调整为工农中建四大行。接下来，二季度再度调仓，押注疫情后修复，重仓航空机场板块，同时配置酒店和地产。回顾基金经理的操作，基本上每个季度大面积调仓一次，而且是频繁的追高，减仓。如此往复。
3、选股不看基本面。贾成东选股几乎看不到估值，业绩等因素。它可以在市场下跌后，估值便宜时卖出股票，然后待市场上涨，估值高位再追高买入。以宁德时代为例，贾成东的招商科技动力在2020年四季度买入前三大重仓，当时的平均价位在200到400元之间，随后21年一季度退出前十大，在三季度500元左右再度进入前十大，抗过了四季度末的调整，却在今年一季度再度清仓。而最新的半年报显示，由于押注疫情修复主题，前十大中居然有7只亏损股，整体组合的市盈率为-728.6。让人瞠目。
看贾成东的管理，真的疑惑之处很多。疑惑的是这管理简直不像是一个机构，不像是科班出身的基金经理，更像是一个刚入市的散户。我看过贾成东所管理的基金每一篇定期报告，除了篇幅少，行文敷衍之外，对市场的看法、观点与投资行为很难自洽，甚至多有矛盾之处，而每个季度的观点也没有连贯性。第二，长期跟踪这个基金经理，现在有这样的感悟。主动管理型基金，甚至要担心基金经理的道德风险。招商王景去年以来业绩也不好，但至少能看到方法论，也能看到她对自己认为的优质公司的坚持。而贾成东这种风格漂移，真是让人看不到希望。第三，由点及面，真的觉得招商的管理有待提升。从贾成东这个全年倒数的管理上，没有提现这个大厂的投研能力，而投资决策流程，风控体系的作用也未体现出来，对基金经理的考核是不是也需要考虑的更细一些 。
上面是对这个基金经理的一些看法。也许在我们这样一个生意场，对我来说，是不是投资指数更合适一点？