转发自笑傲群湖
全部都是增长，各个板块的增长幅度不同
吸尘器 12.58 亿元 同比增长 +11.68%，这个PS给个5倍都有12.58/3*4=84亿市值,当下市值80亿，
新家电系列和汽车和机器人电机部分增长量很大，同比大幅度增长，PS给个10倍是保守的，8亿*10=80倍，远期看这个市值远远不止，已经锁定了28亿电机订单和明年10亿的吹风机。
以上两部分加起来总市值至少160亿，妥妥的翻倍股。
另外运营的细节方面的数据更是越来越健康，
应收款比上季度少了1.5亿，应付款多了0.7亿，
货币资金多了2.1亿
收入端大增，毛利率21年以来同期最好，周转向好，
德昌股份明后年净利润预测：
①小家电代工基本盘：4-5亿/年。
②汽车电机业务：规模效应上来后，净利率15%，24年贡献利润1.5亿，25年贡献利润3亿。
③自有品牌小家电：中国是最大的市场，每出一个爆款贡献利润5亿，出两个爆款就是10亿，以此类推……
④人形机器人电机：刚公告成立了专门的研发中心，后面不排除还有进一步的并购，这是个万亿大蓝海，想象无限……
德昌说近期一点的，4Q的业绩将会炸裂级爆发，原因是中美关系的触底拐点反弹，降关税等利好预期，美国市场进一步补库存等，大胆预测4Q可能会达到2亿的净利润，德昌的年报利润将达到4.6亿，比去年增长30%多。
没有对比就认识不到位：
对比一下富佳股份，
富佳股份主业做吸尘器，和德昌的基本盘是一样的，但德昌有无比大想象空间的机器人和汽车电机，还有高端创新的小家电业务板块，增长率都在100-400%多，技术水平是上世界一流，并且还可以以1+N的模式孵化新家电品的爆品出来。
就假设德昌和富佳一样，从来没有开展新业务，我们摁一下计算器对比一下德昌应该涨多少：
基于毛利率相同，德昌的净利率高过富佳2%，
按照PS:4.9/3.77=1.3，德昌应该补涨30个点；
按照PE:35.87/22.85=1.57,德昌应该补涨57个点；
按照市净率：6.09/3.09=1.97,德昌应该补涨97%；
按照市梦率，德昌应该给到比富佳现在的市值的五倍都不止吧……..
总结，德昌的业绩非常超预期，市场上难得挖掘到的稀缺好公司。
$德昌股份(SH605555)$ $富佳股份(SH603219)$