5月大中华区市场平衡震荡，其中港股相对较强，恒指上张1.78%，沪深300下跌0.68%。外围市场方面，标普500在AI热门股带动下上涨4.8%；前期大热门的日本近几个月高位盘整，5月小幅上涨0.21%。
从结构来看，优质红利股持续表现突出，特别是在港股红利税政策调整预期带动下，高股息标的持续大涨。中概互联网整体在加强股东回报刺激下，也有一波强劲的反弹，随后因部分公司发行可转债，打击了投资者信心，市场开始分化调整。
房地产政策的调整，也刺激了相关资产价格的反弹。但由于居民收入预期不佳，市场对政策效果将信将疑。
自年初以来，我们投资的侧重点，一直在两个方向：低估值红利资产以及增长逻辑得到重建的成长类资产。并且随着基本面的发展，过去几个月里，我们增加了后一类资产的配置比重。
近期从中央到地方各种刺激房地产的政策密集出台，但市场的犹豫主要来自两个方面：第一，政策出发点还是以防风险和托底为主；第二，居民收入预期仍不乐观。
总体而言，房价上涨预期难以形成。未来相当长一段时间，经济体系的压力仍然较大，长债收益率在低位徘徊。在这样的背景下，优质高股息资产，依然具有较大的吸引力。
从更长的时间维度来看，在目前阶段，我们认为那些增长逻辑得到重建的成长类资产，具有更佳的风险回报水平。很多中国资产、特别是海外上市的中国资产，估值被压缩到较低水平。虽然地缘政治风险一直存在，但在国内政策方面的压力，已经显著缓解。
许多大型平台型企业，适度收缩战线，聚焦核心业务，自由现金流显著改善。从基本面趋势来看，部分优质公司，经过业务调整，在新的形势下，重新找到增长动力。
即使经济前景不够明朗，“良好的竞争格局+较低的估值及不错的现金回报+潜在的增长空间”，无论在任何市场环境下，这都是难得的投资机遇。在未来相当长一段时间内，这也将是我们投入时间和资源的重点方向。
关 于 丰 岭 资 本
公司成立于2013年8月，核心团队来自公募基金、券商等大型金融机构，具有超过20年海内外投资研究经验。我们坚持价值投资理念，拥有超过10年优秀的投资纪录，长期业绩位于行业前列。丰岭资本及创始人金斌先生多次获得金牛奖、英华奖、金阳光奖等主流机构的认可。我们将一如既往勤勉尽责，致力于提供可观的绝对回报。
微信号：丰岭资本
电话：0755-23895970
版权声明及风险提示：本文刊登仅出于传播信息的需要，不构成投资建议。如转载使用，请注明来源及作者、文内保留标题以及文章内容完整性，并自负版权等法律责任。