数据来源:华宝基金指数研发投资部,WIND,数据截至2023/9/30,其中科创50统计起始日为2020/1/1
其次,在基本面上,科技板块仍处于左侧配置区间。我们根据基本面数据与分析师数据,构建了TMT+生物科技的景气度指数。从当前景气度指数的位置来看,科技板块仍处于景气度回升的左侧区间,未来景气度与业绩的提升将为科技板块带来坚实的基本面基础。
图:TMT+生物科技板块的景气度指数
数据来源:华宝基金指数研发投资部、WIND、朝阳永续,时间截至2023/8/31
上图展示了TMT+生物科技板块2010年至今的景气度指数走势。华宝基金借鉴扩散指数的编制思路,将该指数进行了归一化处理,使该指数的波动始终处于±0.5之间。从图中可以很明显地看出,该指数的历史最低值均在-0.15左右,具备明显的均值回归特征。而当前指数的点位再一次来到了历史极低值附近,也代表着当前TMT+生物科技板块未来基本面出现反弹且景气向上的概率极大。
最后,当前科技板块估值仍具备配置价值。我们统计了在不同估值水平下,华宝中证科技龙头ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)的标的指数——中证科技龙头指数未来半年的收益率情况,发现在当前估值下回测的未来半年收益率仍具性价比。
图:不同估值水平下科技龙头指数未来半年的收益率统计
数据来源:华宝基金指数研发投资部、WIND,截至2023/9/30
统计结果显示,科技ETF标的指数中证科技龙头指数的估值与未来半年收益率呈现明显的负相关关系,即估值越低,未来半年的收益率越高。而当前的PE估值为38.27,在历史上仍处于偏低的位置。
通过以上分析,可以发现无论是从历史复盘,还是从景气周期与估值性价比来看,科技板块仍旧具备较好的配置价值。科技ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)作为一篮子投资科技核心领域的指数产品,不仅可以在收益率上有效把握科技赛道核心投资机会,同时也是一只底层选股逻辑优质的科技指数产品。
一支优秀的科技指数产品应该具备以下三大特征:一是主题界定清晰,能够表征科技的主要发展方向;二是指数代表性强,所选上市公司具备足够的市场容量,不能“选小”;三是指数风格明晰,在科技板块需具备突出的成长性。结合以上三点,华宝中证科技龙头ETF(515000.SH;联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)所跟踪的中证科技龙头指数或许就是满足上述条件的良好选择。
1. 主题界定清晰。华宝科技龙头ETF所跟踪的中证科技龙头指数,其在选股空间上选定了电子、计算机、通信以及生物科技四大领域。以上四大领域,无论是从全球科技的发展趋势,还是从二十大报告中所提及的“制造强国、质量强国、网络强国、数字中国”等内容来看,都很好地代表了科技的投资方向与未来。
2.指数代表性强,龙头特征突出。在筛选上市公司时,中证科技龙头指数通过总市值排名与营业收入排名两个指标构建了龙头因子,以此选出那些具备龙头效应,代表科技方向的上市公司。
3. 成长风格明晰。在成长性维度,华宝科技龙头ETF所跟踪的中证科技龙头指数不仅考虑了上市公司的历史成长性,还考虑了上市公司的未来成长性。在历史成长性中,通过公司过去的营收增速和净利润增速排名,选择历史成长性表现优异的公司。在此之外,指数通过上市公司的研发支出占比,选出那些研发支出占比高、创新能力强、为未来成长进行更多投资的上市公司。最后,中证科技龙头指数结合两类不同的成长性,将综合得分最高的上市公司纳入成份股进行投资。
自上而下来看,在科技这一长期赛道中,中证科技龙头指数结合了科技板块所必备的龙头、成长、创新三大因素,科技ETF(515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)或将会是投资科技赛道的优质工具之一。
$科技ETF(SH515000)$ $上证指数(SH000001)$ $中科曙光(SH603019)$
风险提示:华宝中证科技龙头交易型开放式指数证券投资基金所跟踪的指数为中证科技龙头指数。科技ETF主要投资于标的指数成份股和备选成份股,标的指数为中证科技龙头指数。中证科技龙头指数基日为2012.6.29,发布于2019.3.20,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证科技龙头指数最近五个完整年度历史业绩分别是:-36.94%(2018年度)、68.49%(2019年度)、43.84%(2020年度)、-3.92%(2021年度)、-34.84%(2022年度)。
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