在之前《台湾、内地、美国三强鼎立，机构：先进封装是封测市场的主要增量》的一文中，小龙妹给大家科普了半导体产业链的三大环节设计、制造和封测，同时也给大家介绍了其中我国半导体产业中最有优势的环节——封测。
这次我们来聊聊这三大环节中的“设计”，这是可以说是“半导体产业的灵魂”。近几年，在国产替代需求增加、国家政策大力支持的背景下，我国的芯片设计行业一直在快速发展。
一、半导体产业的灵魂
芯片设计在整个半导体行业中处于产业链的上游，具有极高的技术壁垒，需要大量的人力、物力投入，且需要较长时间的技术积累和经验积累。芯片能实现怎样的功能完全是看最初芯片的整体设计，因此被称为“半导体产业链的灵魂”。
芯片设计流程主要可分为前端设计与后端设计，其中前端设计主要涉及芯片的功能设计，后端设计主要涉及工艺有关的设计，使其成为具备制造意义的芯片。
目前，芯片企业的产业模式有三种，一种是之前提过的IDM，全产业链模式，如英特尔、三星等；另一种模式是Fabless即无晶圆制造的设计公司，是指专注于芯片设计业务，只负责芯片的电路设计与销售，将生产、测试、封装等环节外包的设计企业，代表企业有高通、英伟达、AMD等；还有一种Foundry模式，即晶圆代工厂，指只负责制造、封测的一个或多个环节，不负责芯片设计，可以同时为多家设计公司提供服务的企业，代表企业有台积电、中芯国际、格罗方德等。
二、芯片设计仍以美国为主导
目前，芯片设计行业中少数龙头企业占据了主导地位，其中美国处于领先地位。据半导体研究机构IC Insights统计，2021年美国公司占据了全球Fabless IC市场销售额的68%的份额，以及全球IDM IC市场47% 的销售份额。
（数据来源：IC Insights，截至2021.12.31）
排名第二的是韩国。在IDM领域，得益于韩国三星、SK海力士这两大头部IDM大厂的贡献，韩国市场份额高达33%，仅次于美国。不过，在Fabless市场，韩国就相对比较薄弱，市场份额仅为1%
排第三是中国台湾。与韩国相反，台湾在IDM领域较弱，销售占比仅有3%，但台湾在Fabless领域较强，在2021年前十大Fabless厂商当中，联发科、联咏、瑞昱、奇景光电等都是台湾的Fabless厂商，总共占据了全球21%的份额。
之后就是欧洲与日本，他们在Fabless IC领域也比较薄弱，市场份额均不足1%，但在IDM IC领域，欧洲由于意法半导体、英飞凌、恩智浦等IDM大厂拥有9%的份额；日本由于瑞萨、铠侠、索尼、富士通等IDM大厂占据了8%的份额。
三、国内相对薄弱，是重要参与者
国内芯片设计总体来说体量尚小，据半导体行业协会公布的数据显示，2021年中国Fabless企业已经达到了2810家，同比增长26.7%，销售达到了4586.9亿元。同时在上述IC Insights的统计中，中国Fabless厂商在2021年全球市场份额中占比9%，仅次于美国和台湾。不过在IDM IC领域就相对比较薄弱，据统计在2021年中国大陆在IDM IC市场的销售额份额仅有不到1%。
目前我国芯片设计主要涉及存储芯片、射频芯片、图像传感器芯片、生物识别芯片、模拟器件芯片、WiFi芯片等，以及功率芯片、电源控制芯片、功能控制芯片等多个领域。相关企业主要有华为的海思半导体、紫光展锐、北京豪威、中兴微电子、华大半导体、汇顶科技、格科微、卓胜微、瑞芯微和兆易创新等。
最后，小龙妹就带大家了解下国内半导体设计各领域的龙头是哪些公司。
1、韦尔股份：图像传感器芯片龙头
韦尔股份成立于2007年，前期主营业务为分销，在2019年完成对豪威科技和思比科的收购后，公司主营业务也从半导体分销转变成半导体产品设计，以CMOS图像传感器（CIS）为主。
根据TSR数据显示，2019年全球CMOS市场份额占比中，日本索尼达48%，韩国三星达21%，豪威科技（韦尔子公司）占比7%位居第三，安森美、佳能分别占据第四、第五。
（数据截至：2019.12.31）
业绩上，由于受到手机等消费电子市场疲软的影响，韦尔股份短暂承压，数据显示，公司上半年实现营业收入55.33亿元，同比下降11.27%，归母净利润为13.73亿元，同比增长14.15%。
（数据来源：华宝基金，截至2022.6.30）
2、卓胜微：射频芯片龙头
“一个芯片只卖几毛钱,一个月卖一两亿颗,百人左右的芯片设计公司,创造了一年1.6亿的净利润。”这是卓胜微19年上市时媒体对它的描述。
根据公司年报，卓胜微主要从事射频开关和射频低噪声放大器（LNA）两种产品的设计，开关在营收中占比85%，放大器超过12%，略微涉及滤波器。
作为一家以技术为主导的芯片设计公司，技术创新是最核心的竞争力，数据显示，2018-2021 年卓胜微研发费用逐年增加，2022年上半年研发费用为 1.68 亿元，占营业收入 7.52%。
近些年，随着智能手机功能不断丰富，以及 5G 基站建设的持续推进，射频前端的高速增长。数据显示，公司 2018-2021 年营业收入分别为 5.60、15.12、27.92、46.34 亿元，同比增长率分别为
-5.32%、169.98%、84.62%、65.95%，实现归母净利润分别为 1.62、4.97、10.73、21.35 亿元，同比增长率分别为-4.45%、206.27%、115.78%、99.00%，整体呈现高速增长。
但同样的，由于2022年智能手机市场疲软，业绩受到一定影响，2022年上半年公司实现营业收入 22.35 亿元，同比增长-5.27%，归母净利润为 7.52 亿元，同比增长-25.86%。
（数据来源：华宝基金，截至2022.6.30）
3、汇顶科技：触摸屏控制芯片/指纹识别芯片龙头
汇顶科技主营是方向是智能人机交互技术的研究与开发，主要面向手机、平板电脑等智能终端提供电容屏触控芯片和指纹识别芯片。公司2021年年报显示，指纹芯片占主营业务收入的 63.52%，较上年同期占比减少 12.08 个百分点；触控芯片占主营业务收入的 20.24%,较上年同期占比增加 4.13 个百分点，其他芯片占比升至16.24%，同比增加7.95个百分点。
（数据来源：上市公司年报，截至2021.12.31）
除此之外，还有之前在《存储芯片》一文提到的存储芯片龙头兆易创新、北京君正，IGBT模块龙头斯达半导，功率半导体龙头闻泰科技、士兰微、华润微等。
信达证券表示，随着行业步入下行周期叠加多轮制裁政策影响，半导体行业整体呈现震荡下滑，且伴随明显超跌情形。在当前中美科技脱钩加速背景下，作为未来推动经济增长的重要动能之一，半导体国产化预期持续加强，同时，伴随着消费电子稳步复苏，行业景气周期有望重启。二者叠加效应下，市场释放相对乐观预期信号，我们认为，在国产化产业升级趋势下，短期波动不改长期成长，随着行业景气度逐渐回暖，优质标的伴随业绩及估值修复双重驱动。
对半导体长期看好的投资者，不妨关注科技ETF（515000），科技ETF跟踪复制中证科技龙头指数，重点布局A股4大高科技成长领域（医疗医药、芯片、计算机/信创、5G通信）50只龙头个股，消费电子/半导体/芯片为第一大重仓赛道，占比超45%，集中代表A股科技核心资产，风险收益特征较其它单一赛道型ETF更加均衡。
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$科技ETF(SH515000)$ $韦尔股份(SH603501)$ $卓胜微(SZ300782)$
【A股顶级科技ETF特别提示丨科技ETF ：515000】
1.业绩持高靓，高景气持续验证
目前，A股上市公司2022年前三季度业绩报告已披露完毕，科技ETF（515000）50只成份股中有36只成份股为正增长！其中3只净利润增长翻倍，持续验证行业高景气！
2.指数估值明显回落，市盈率历史百分位为11.06%
截至2022.11.11，科技ETF（515000）跟踪复制的中证科技龙头指数整体PE(TTM)为30.48倍，历史百分位为11.06%，仍处于低估区域。
3.“调仓升级”动态“再平衡”
科技ETF（515000）标的指数——中证科技龙头指数（CSI931087）2022年最新调仓，指数更新迭代，完成动态再平衡，达到“去弱留强”和“高抛低吸”效果。
科技ETF（515000）2022年度第一次调仓于6月13日正式生效，本次调仓纳入17只成份股，50只成份股总数保持不变，堪称“大换血”。中芯国际、京东方A、三安光电等将暂时离开，迈瑞医疗、立讯精密、长春高新则重新回到这个大家庭。此次调仓后，科技龙头属性再次被强化，截至6月13日，新纳入的17只成份股平均市值超800亿元，9只市值超500亿，迈瑞医疗市值超3700亿元，立讯精密超2300亿元。
至此，中证科技龙头指数完成大换血，成份股维持50只不变，根据上交所最新披露PCF清单，新纳入的17只成份股合计权重估算超32%。
4.投科技，科技ETF胜率更高
科技主题未来确定性较强，但个股不确定性较大，投资某一家科技股风险很大，大家不妨通过持有一篮子股票来有效分散风险。截至2021年12月31日，科技龙头指数自基日以来涨幅高达373.61%，跑赢同期81.15%的科技股涨幅，投资胜率明显高于单独投资一只科技股。
注：文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。
风险提示：科技ETF（515000）被动跟踪中证科技龙头指数（931087.CSI），中证科技龙头指数发布于2019年3月20日，基日为2012年6月29日，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。投资者应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎。