作者：姚斌
来源：在苍茫中传灯（ID：chuandeng169）
在科学的世界，科学家对待世界不是按自己主观想法，而是实事求是。他们力求回答“为什么”和“怎么样”的问题，并通过科学和实事求是的方法来预测自然现象和过程。
科学的过程包括以下四个步骤：
问题和观察。试着去解决问题，遇到的问题或者在观察某种现象后，会追究事情的真相和内在原因。
猜测原因。试着先找到一个可能解决的方法和一个解释，然后通过实验或观察来检验该假设或方法的成立与否。假设必须有依有据，且必须与自然法则和已被验证过的证据一致。
预测结果。根据先前假设进行逻辑性推理，预测结果。
检验。把自己假设的结果与实验、证据和观察进行对比，不断重复实验，以确保其正确性，避免其受到欺骗行为、巧合、环境变化等因素的影响。有越多的证据支撑假设，则它成立的可能性就越大；如果假设与后来的实验或证据不符，则代表其不成立。
查理·芒格先生教导我们：“首先必须清楚为什么寻找这些资料。不要像弗朗西斯·培根所说的那样，在做科学研究的时候就像读年报一样……先收集大量信息，然后再试着分析其中的道理。其实首先应该在分析实际情况的基础上产生自己的想法，然后再去检验你的想法是符合基本的思维结构。”
“奥卡姆剃刀”是14世纪逻辑学家奥卡姆的威廉提出的，即“如无必要，勿增实体”，也就是说“切勿浪费较多东西去做用较少的东西同样可以做好的事情”。如果有两个解释能够得到同样的预测，那么建立在最少的数据基础上，仍未经证明的假设是更可取的，直到发现更多的证据。奥卡姆并没有提出其他可能性的解释，用爱因斯坦的话来说：“理论应该越简单越好，但不能简单过了头。”
巴菲特将其运用于投资领域进行说明：“判断管理最好的方法并不在于人们怎么说，而在于以往的投资记录。在伯克希尔·哈撒韦公司，我们收购一家公司后，通常会保持原有管理人的不动，所以常常给我们带来高于平均水平的业绩。以经营家具市场的B女士来说，过去50年间，她把500美元变成了税前收入为1800万美元的企业。所以，她优秀的管理能力已经表露无遗……显然这里要说明的意思是以往的记录是最好的介绍信。”
科学研究成果都带有一定的概率，明天可能会出现新的证据。批判一个观点有时候比验证一个观点更容易做到。即使观点有证据支撑，也不能就此证明它是成立的。因为证据只是一个支撑，而证明一个观点错误只需要一个证据就足够了。爱因斯坦说：“许多个实验的确不能证明我是正确的，而仅有一个实验就可以证明我错了。”这种说法吻合卡尔·波普所说的，科学不能证明，但可以证伪。
这就好像纳西姆·塔勒布的“黑天鹅”事件。我们需要睁大眼睛去寻找那些非白色的天鹅，因为只要发现一只天鹅不是白色的，就可以否定这个观点。找到的白天鹅越多，则证明这个观点的支撑力越强，但不能就此证明它为真。但是，单凭一只黑天鹅的出现就可以否定掉这个观点。
没有负面（正面）影响的证据并不等于安全（危险）的信号，而安全（或有害）的信号都是建立在我们现有知识的基础上。正如考古学一样，迄今为止没有发现的东西并不代表未来也不会发现。查尔斯·达尔文就经常寻找那些能够证明自己错误的方面理论：“许多年来，我一直遵循一个金科玉律：一旦发现一个公布的事实、新的观察结果或观点与自己的不同，我会立马把它们记录下来，从来不会一带而过。根据我个人经验，不利于自己的观点或事实的东西很容易让人抛到脑后。多亏这个习惯，很少有与我相悖的观点能逃过我的注意和我的试图解答。”
或许有人说，既然这么多的证据可以支撑我的解释，我肯定是对的。不一定，同样的证据可以支撑不同的解释，需要寻找可以推翻自己解释的证据。不要花时间在已被推翻或无法证明的观点和论点上。问：“什么样的检验可以否定一个论点？”比如说，有人说天狼星上有生命。它无法检验，但并不意味着该星球上没有生命，只意味着我们目前还无法检验。基于观察而得到的理论应该优先于那些纯理论，因为通过观察可以推翻一些理论。在关于太阳是否围绕地球转的这个争论上，伽利略根据自己的观察结果奠定了自己的理论。
要不断自我批评。对自己的假设提出质疑，面对别人不同的观点作出解释。问问自己：我怎么样才能知道自己的错误？为什么与自己观点相反的理论也可能是正确的？假设我的解答是正确的，发生什么会让我改变主意？然后寻找相关的证据。我们经常看不到自己的弱点，缺乏动力来提升自我。所以，鼓励正确的人给我们提出客观的反馈能帮助我们进步。经常回顾历程，衡量自己离原先的预期是否偏离。及早发现错误并改正，可以防止负面影响影响加深。
有一个工具能迫使我们做到客观，那就是逆向思维。查理·芒格说：“大部分人对自己的最初假设并不抱这样的态度，他们千方百计地想证明它的正确性，这是心理学上的一种自然倾向——即对第一结论情有独钟而形成的偏见。但这只是一种倾向，你可以训练自己改变这种倾向，只要经常试着推翻或否定自己的假设就可以做到。”
不管是在为目标努力过程中、解决问题过程中，还是在预测未来或者判断正误过程中，我们都必须要逆向思考。逆向思考可以让我们觉得应该避免什么样的事情，正如查理·芒格所说的：“如果在世界银行工作，受命去援助印度人，如果能想出有助于增加印度人痛苦的三种最佳方法，非常有用——然后不妨反过来做，尽量避免这几种方法。”我们有时不问自己如何能达到目标，不妨反其道而行，问自己：我不想达到什么目标？怎样做会达到这些非目标？怎么样可以避免？我现在想达到什么目标？如何才能实现？
查理·芒格曾经举了一个愚蠢的系统导致愚蠢行为的例子，发人深省：比方说，你想致力于公共服务。作为计划中的一部分，你反过来自问：“怎样做才能毁灭文明？”很简单。如果要毁灭文明社会，你只要去立法机关工作，并通过易于欺骗的法律系统，它的负面作用立竿见影。
为减少错误，首先必须从失败的惨痛中吸取教训。不管是在企业还是在生活中同样如此。我们必须仔细分析失败的原因，并看看这些原因是否正发生着变化。从错误中学习常常比从成功中学习更有收获。研究表明，进行逼真的挫折模拟训练是一种行之有效的学习方法，因为错误总是让人记忆深刻，难以磨灭。研究错误更能激励人们进行深入思考，也能够提高我们应对变化、新奇或者非同寻常的情景的能力。可以提出这些问题，为什么会发生这些？为什么一些企业亏损或失败了？为什么聪明的人也会有愚蠢的行为？为什么会发生一些事故？什么错误导致如此糟糕的表现？当时是什么情况？给我们带来什么教训？
对这些问题心里有数后，我们再提出这些问题：企业和人类的哪些行为已经被历史证明会导致失败？如何才能避免我们不愿发生的事情？如何才能创造出避免错误的最好情境？如何才能预防避免的因素？如何才能让不良后果最小化？如何才能让不利情况发生的概率降为最小？
一旦自己相信自己做出了正确的判断，我们不妨思考什么因素会让事实走向我们预期的反面——即我们不希望看到的结果。假设经过对某人的性格的考量之后判断他的品行不错，决定同他交往。我们可以问：什么会毁掉两个人的关系？导致我对其性格误判的原因会是哪些？
逆向思维在其他方面的应用包括：研究那些与常理有悖的证据，多问“为什么”。使用“负面激将法”——告诉别人不该如何如何。练习零基思考法——让思维回到原点、从头开始思考方法：如果我们当时不这样做，还有什么其他能够达到目标的最好方法？
必须集中思考可能会出错的地方。问自己：什么会使得这项投资成为灾难？潜在的负面因素是什么？必须提防的问题是什么？亏损的可能性和程度有多高？可能发生的最糟糕的情况是什么？如何预防？如果发生了不幸的事情应该怎么解决？
投资的时候必须考虑到下行风险。《福布斯》杂志曾经介绍查理·芒格思考的方式：在考虑到所有潜在的负面因素后才能确定一个观点是否有效，这是很简单的道理……假设说现在遇到一家好公司，它的价格足够低吗？管理层是否聚集一些了芒格和巴菲特满意的人才？如果它的价格便宜，是因为合理的原因还是不合理的因素？正如芒格所说：“看到事物的另一面，我忽略了一些容易出错的地方吗？”
错误的代价不仅包括实际的损失，还包括机会成本。我们可能在投资中发生本金亏损——投资10，却得到5，或者没有足够的回报，比如说债券收益率为5%，而我的投资收益率仅为3%。
巴菲特在评价企业风险时说：“考量一家企业的时候，我们总是试图从目前业绩优秀的公司中发现有可能会失误的漏洞。我们认为企业的风险是指在未来5年、10年甚至15年中，企业现有的经济形势面临破坏、变化或者下滑的迹象。有一些企业是无法衡量的——至少我们很难来衡量——所以我们从不考虑这些企业。如果经过考虑后发现有太多的漏洞，我们选择放弃。”
使风险最小化的方法就是谨慎思考。巴菲特告诉我们伯克希尔·哈撒韦是如何降低风险的：股票投资中，我们希望每一次都能够取得骄人的成绩，因为我们专攻那些有强大竞争优势的融贤企业，企业的管理人诚实能干。如果能够以合理的价位买进这些企业的股票，亏损的几率很小。实际上，过去38年经营企业的过程中，我们管理的资产盈亏比为100:1。
成为一个优秀的投资者不容易，成为一个杰出的长期投资者更不容易，因为他需要具有巴菲特所说的必备品质：与生俱来地辨认和规避重大风险，甚至是有生以来从未见识过的风险；独立思考；情绪稳定；同时对人性和组织的行为有着敏锐的洞察力。这些都是想在长期投资中获得成功的要素。因为长期来说，市场将可能出现非同寻常、甚至诡异至极的举动。如果犯一个大错误，无论过去多么长期以来的成功记录都会被一笔抹煞。
我们无法预知未来，千万不要低估那些偶发事件。查理·芒格说，我们步步为营，以防在任何不测之时还有路可退。为在将来未知的情况中做保，我们可以规避一些风险，作出灵活的决策，留有退路和巨大的安全边际。在投资过程中，以下这些因素较为重要：了解企业的潜在价值，不使用杠杆，挑选管理层富有成效和诚实的公司，投资时留有巨大的安全边际。
我们需要多高的安全边际？巴菲特这样回答：“如果你理解一家企业，能够很清晰地看到它的未来——显然，你需要的安全边际并不高。相反，未来发生的事情越多，确定性越低，企业越脆弱，企业变化的概率越高，你需要的安全边际也同样越高。如果你开着一辆载重为9800磅的卡车过河，桥梁的承受力为10000磅，而桥梁离地面的距离不过6英寸，一切感觉良好。相反，如果这是在美国大峡谷的桥上，你可能需要更多的安全边际，只开着载重为4000磅的卡车过桥。所以，安全边际取决于潜在的风险的特征。”
我们需要做那些符合我们性格、特长的事情，扬长避短，并试着建立和遵循一些价值观。拥有对生活的正确态度是避免误判和改善我们的生活质量的一部分。我们每个人都必须发展出自己的风格，但存在对每个人都适用的指导准则。如果从事的东西与我们的个性相符，属于自己理解范围内，而且表现可圈可点，就减少了错误的几率。因为在能力范围内的东西才能更加游刃有余和客观评价。我们需要了解自己不知道或者无法知道的，然后避开这些领域。能力的范围大小不重要，重要是了解它的边缘在哪里。
查理·芒格先生极其强调一个人的品行，因为品行与投资密切相关。他教导我们为人必须诚实、正直、讲真话、公平待人、身正为范、有独立个性、对待生活别太严肃，保持好奇心和开放式思维、活在当下、合理期望。要与品行不端的人和事划清界限，等同于和让你尊敬的人交往。查理·芒格说：“好的品行意味着高效率，如果你信任别人，则你的系统设置地更为简单，所以好的品行会带来巨大的效率，而坏的品行则相反。”
$韦尔股份(SH603501)$ $兆易创新(SH603986)$ $华润微(SH688396)$
【A股顶级科技ETF特别提示丨科技ETF ：515000】
▶ 关键词：“电力值”MAX，成长性UP+，科创新成员
6月15日， “A股纳斯达克”科技ETF（515000）标的指数——中证科技龙头指数（CSI931087）再次调仓升级~
本次调仓共纳入16只新成份股，合计总市值7627亿，平均市值476亿元；而剔除成份股的合计总市值17068亿元，平均市值1066亿元。与以往不同，本次调仓剔除了6只目前市值在1000亿以上的股票，纳入股票多为千亿市值以下的股票，成长性显著增加。
科技龙头指数调仓明细![[火箭]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_83_rocket.png?v=1 "[火箭]"){kind=small}
数据来源：中证指数官网，截至2020.6.11
【 “电力值”MAX，电子配置比例再次上升】
本次调整后电子行业成份股达到22只，持仓权重由49.4%增至54.7%。计算机行业、通信行业成份股数量不变，计算机权重由18.9%上升至19.3%，通信行业权重由5.7%上升至7.1%。医药生物成份股数量减少1只，权重从26%下降至19%。
数据来源：中证指数官网，调仓日期为2021.6.15
注：表格中调整前数据截至2021.6.11；调整后数据截至2021.6.15
电子行业仍处于快速成长期。随着下游市场消费电子、汽车电子、工业电子等多个行业的高速发展以及新能源汽车、物联网、新能源等新兴领域的兴起，我国电子元件及电子专用材料制造的需求迅速扩大，带动行业的快速发展。数据显示，2020年中国电子元件及电子专用材料制造行业收入21485.2亿元，同比增长11.30%。
2020年电子行业实现归母净利润1105.34亿元，同比增长39.18%。2021年一季度，归母净利润同比增速153.29%。中短期来看，迎来5G超级换机周期，预计存量用户将在1-3年内更换新机，电子强周期延续，市场普遍看好明年电子产业链投资机会！
一般我们会将歌尔股份、立讯精密与蓝思科技并称为“果链三兄弟”。此次指数调仓，三兄弟将暂时分离一段时间了，歌尔股份仍为成份股，立讯精密与蓝思科技被剔除。
为何三兄弟独留歌尔股份？从近半年的股价表现或可见端倪。截至6月11日，歌尔股份自年初以来涨幅已为正，立讯精密与蓝思科技仍在爬坡。而从3月25日大盘反弹以来，歌尔股份涨幅已超50%，大幅超越其他两只表现。
虽然立讯精密、蓝思科技被调出，但苹果产业链仍维持高景气度。苹果计划在2021年上半年将iPhone产量提升30%，达到9600万部，这对A股果链来说意味着新的机会。有券商就指出，继续看好iPhone新机销售动能对iPhone产业链龙头标的业绩的拉动，苹果链龙头也将强者恒强。
京东方A与TCL科技作为面板行业里的龙一和龙二，经常并排出现。此次，随着TCL科技的调入，两大面板龙头终于在科技ETF（515000）标的指数科技龙头聚首，且均为前十大成份股。
TCL集团创立于1981年，2004年1月在深交所主板上市，38年以来TCL一直坚守实业，在持续变革创新中突出竞争优势。2018年底，TCL集团启动了以专业化经营为核心的重组，转型为聚焦半导体显示及材料业务的科技创新产业集团。旗下TCL华星是全球半导体显示行业的引领者，旗下有2条8.5代面板生产线，2条11代超大型、商用显示生产线，1条6代LTPS面板生产线和1条AMOLED生产线，目前55吋电视面板市占率居全球第1位，LTPS手机面板市占率提升至全球第2位，AMOLED即将量产。
❤京东方A
作为液晶面板龙头，京东方A始终持续整合优质资源以巩固自身在LCD面板领域的优势，同时通过持续研发和技术创新提升在OLED、Mini-LED等新兴显示领域的实力以确保长期竞争力，此外公司还向物联网方向发力，传感器及解决方案、智慧系统创新创及智慧医工事业等多个事业群获得了较快发展。
作为两市营收最大的半导体企业，京东方看似“庞杂”的业务线，其实蕴藏着基于半导体行业发展基本规律的同心圆扩张，其核心是半导体。
梳理京东方近28年来的发展之路，可以梳理出其“起承转合”的脉络：
1、起·电子管起家：1993年，濒临倒闭的北京电子管厂进行股份改制，创建北京东方电子集团有限公司；
2、承·布局LCD：2003年，收购韩国现代电子TFT-LCD业务，标志着京东方的TFT-LCD事业的战略布局正式全面启动；
3、转·布局OLED：2016年，公司最大单笔投资AMOLED生产线顺利封顶，标志着公司全面布局AMOLED柔性显示市场；
4、合·布局IoT：以半导体显示技术为核心，以产业发展的基本能力为圆心，向外扩张到H和S事业部。
自此，京东方基于半导体全领域的版图已经形成：京东方=半导体显示（LCD）+半导体显示（OLED）+半导体显示的智慧端口。
★ 国产替代“芯”任务。芯片股一直是这几次调仓的重点，此次甚至还新纳入了一只科创板的芯片股——华润微。
❤华润微——国产功率半导体龙头
华润微是目前中国本土少有的具备较强芯片设计、晶圆制造及封装测试全产业链一体化能力的半导体企业，主要产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域，服务于消费、工业、汽车等广泛市场的优质下游客户。1Q21公司收入及归母净利润同比增速达到47.92%/251.85%，毛利率升至31.5%，创历史新高。
这两年在外部打压下，“芯片缺货”一直是科技行业的热门话题，2019年我国芯片的进口金额为3040亿美元,远超排名第二的原油进口额，侧面说明了在芯片领域实现国产替代的重要性和迫切性。
十四五规划就提出集中攻克“卡脖子”领域技术，加快制造业转型升级。加大在基础研究、前沿科技领域研究和存在瓶颈的技术攻坚方面的投入(例如芯片和半导体等)，2035年远景目标中第一项就强调“关键核心技术实现重大突破”。而且国家对芯片的相关支持政策已经在路上，近日四部门联合下发了《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》。自2021年1月1日起，集成电路产业新的免税政策将正式执行，此举无疑将加快我国集成电路产业的发展。
【新成份股高度契合“十四五规划”】
从16只新成份股所属概念板块看，基本上“半导体、5G、新基建、芯片、创新药、区块链”等关键词比较多，而这些概念也契合十四五规划。十四五规划提出未来要瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。
数据截至2021.6.15
【个股选不准？ETF是更好的工具！】
科技主题未来确定性较强，但个股不确定性较大，投资某一家科技股风险很大，大家不妨通过持有一篮子股票来有效分散风险。
科技ETF（515000）及其联接基金（A份额代码007873/C份额代码007874）作为A股科技行情风向标，跟踪的指数是中证科技龙头指数（931087.CSI），该指数由沪深两市中电子、计算机、通信、生物科技四大科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入多的前50只龙头科技公司股票组成，以反映沪深两市科技行业内龙头公司股票的整体表现，集中代表了A股科技核心资产。
习惯场内交易的投资者，直接在交易软件输入515000即可买入，每手仅需170元左右，免去卖出股票收取千分之一的高额印花税，投资更高效。无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎科技ETF（515000）联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。
【科技ETF（515000）成份股一览】
重点提示：左持科技，右持医疗，A股行情双龙头；守正银行，出奇券商，金融作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
丨科技ETF（515000）/ 医疗ETF（512170）/ 券商ETF（512000）/ 银行ETF（512800）/电子ETF（515260）/ 化工ETF（516020）/ 食品ETF（515710）/ 智能制造ETF（516800）/ 金科ETF（159851）/ 消费龙头LOF（501090）/ ESG基金LOF（501086） A股龙头争霸
丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）/医疗ETF联接A（162412）低费率人气长线定投工具
丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）/医疗ETF联接C（012323）持有7日享零交易费率短线交易工具
丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具
丨医疗ETF（512170）14亿人健康刚需 ！一键投资50只医疗龙头股！
丨电子ETF（515260）中国芯，电子造！上交所首只电子ETF，一键投资50只电子龙头股！
丨智能制造ETF（516800）助力碳中和，新工业龙头！国内首只智能制造ETF，一指揽尽中国“智”造新龙头！
丨化工ETF（516020）造化有神工，扶摇趁东风！国内首批化工ETF，荟聚化工行业龙头企业
丨金融科技ETF（159851）金融卓越力量，科技革命势力！国内首只金融科技ETF，不止于数字货币
丨食品ETF（515710）14亿人吃喝大生意，舌尖上的ETF！国内首只食品ETF，一基打包食品饮料龙头股！
丨ESG基金LOF（501086）精准把握碳中和“基”遇！国内首只MSCI增强型ESG基金，紧跟碳中和大势！
丨消费龙头LOF（501090）消费复苏，指选龙头！一基投资50只消费龙头A股
丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)。专攻债券，不投股票。
丨短期安营扎“债”认准C，华宝宝康债C（007964）/ 华宝中短债C（006948），免申购费+赎回费（7天/30天以上），进出更自如！
风险提示：科技ETF（515000）被动跟踪中证科技龙头指数（931087.CSI），中证科技龙头指数发布于2019年3月20日，其基日为2012年6月29日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。