从2006年开始做股票投资到今天，在18年的时间里我总共经历了5次熊市。分别是2008年、2009-2013年、2015年、2018年、2021年-至今。每次大熊市的感受都不太一样。
2008年的大熊市，是极其惨烈的。指数从高点直接跌了70%还多，个股跌到高点的十分之一的股票一大把。我记得那个时候在某头部基金公司实习，几乎天天能看到基金经理开会给机构客户按摩。那个时候是全球性的金融危机，美国的房地产衍生品业务拖垮了雷曼兄弟，大家都担心会蔓延到全球的其他金融机构。因为那个时候国内对衍生品这块还很陌生，基金经理很多时候都要去解释这个事情。那个时候还在上学，只有几万块钱在玩，跌起来也没什么感觉，痛苦指数并不是很高。那个时候大盘的波动要比现在大的多。上证指数会出现接近涨停或者跌停的情况。我记得降印花税的那一天，大盘直接涨停了，所有股票都一起涨停，全天都牢牢封死在涨停板上。不像去年降印花税高开低走那么多。
2009年-2013年的熊市。这个期间是非常难熬的，时间跨度非常长。很多票的跌幅也非常大，尤其是一些周期类的股票。我印象中那个时候买的票经常走下降通道，持续不断的连续下跌。曾经老想着去抄底，结果每次都被市场教育，亏钱出来。那个时候已经工作几年了，手里的本金比学生时期多了一些，对熊市的感受更明显了痛苦指数比较高。在这轮熊市期间，我主要在保险公司资管工作，负责策略研究。那个时候还没有形成自己清晰的投资逻辑框架体系。朴素的觉得熊市时间已经够长了，牛市一定回来。但是，熊市的时间比我预期的要长很多。我记得2012年时，资管中心的领导经常找我聊天，问我什么时候大盘能见底。我当时觉得大盘已经见底了，每次都被打脸。
2015年的熊市。2015年印象中最深刻的是大盘熔断。我记得当时的段子是在券商工作的，早上就可以下班了。因为大盘熔断后，就没有交易了。当时熔断给我的感觉并不是很强烈，因为我在6月初的时候清仓了，幸运成功逃顶。2015年我是做的非常顺手的，每天做超短线，曾经一个星期收益率50%，三个月翻了7倍。可是后来在5月下旬的时候发现赚钱太难了，连续大半个月都没赚钱还亏了一些，就先清仓出来观望了，幸运躲过那波熊市了。那个时候股市的估值非常高，这也是当时谨慎的主要原因。所以，后来看着qg跌停、qg涨停到跌停、qg跌停到qg涨停，我的感受都不太深。记得当时也用了10万块钱的小仓位感受市场。第一天买了之后，第二天就无量跌停，晚上挂跌停卖出的单子，到第三天下午才成交。但是政府救市后，又有可能会从跌停板直接涨停。所以，当时股票市场真的是玩蹦极的心态。
2018年的熊市。说实话这轮熊市和现在有点类似，就是比较突然。2017年，金融股走的非常强势，银行、保险等感觉都走出趋势了。但是在元旦节后，突然掉头向下了。而且后面一跌就是一整年！当时我的本金已经有一定金额了，对市场下跌的痛苦值感受就更加明显了。我记得那个时候手里满仓拿着同花顺和恒生电子。这两个票拿着拿着几乎腰斩了。在此期间不停的补仓，最后成本降了下来。但是那个时候心里非常坚定，大行情一定的会来的。
2021年至今的熊市，这波大家和我一起在感受着。其他时候都还好，但是元旦节后的持续大跌有点把我打懵了，下跌的幅度和速度都远超我预期。现在和前面几轮熊市相比，还是有一些不太一样的。我们现在房地产处于明显的下降期，这个以前没出现过。另外，天量IPO的后遗症正在显现，今年到明后年的减持压力都很大。全球经济脱钩在2018年以前也没有出现过。所以，这次超预期下跌后，我有点偏悲观了，觉得后面调整的时间可能会比之前的预期要长。
最后说一句，这么多轮熊市下来，我觉得最重要的就是要敬畏市场。在熊市里面一定要慎用杆杆，因为用的不好，随时可能会将你的资产清零。此外，要尊重趋势。如果大盘处于明显下降趋势之中，保守策略也许是最好的选择。当然，左侧交易的投资者可能不太认同我的观点。$上证指数(SH000001)$