很多人喜欢看财报来研究船舶周期（尤其是看利润来研究船周期），我觉得这是明显的刻舟求剑行为！一般这种强周期行业利润的高点，往往就是股价的高点。本轮船周期的逻辑我说了很多次，路演也搞了几次，都说烂了，实在不想说了。但未来一两年需要关注两个点，也是重要的行业新变量：一是IMO环保新规，EXII和CII的执行力度到底如何？因为2023年1月1日马上就要执行了。二是美联储这么疯狂加息，是否会引发全球的经济进入快速衰退期，引发短期航运需求的塌陷。个人觉得IMO执行会有一定折扣，但还是会引发旧船的加速淘汰，航运业至少3%-5%的运力会受到影响。美联储加息对全球经济的影响这个变量充满不确定性。如果全球短期经济衰退加速，甚至引发新一轮的主权债务危机，那么船周期还将会往后挪。但是考虑到2025年-2030年大量老船集中进入淘汰期，熬过这一两年后，船周期的力度将会更大，超级周期的逻辑基础将更加扎实。届时需求恢复，供给收缩，新船价格创历史新高不是没有可能！$中国船舶(SH600150)$ $中国重工(SH601989)$