周五市场再度暴跌，此次调整是降杠杆以及大盘股IPO节奏加大下背景下的正常的大级别调整，政策、经济和货币政策均未出现拐点，并不能由此确立牛市的终结。注册制还未推出，大非还远未套现，国家利益还未兑现，万众创新大众创业的改革需要牛市的积极配合，中美之间的金融博弈需要牛市的环境，并且场外资金还源源不断进入A股，也不能“因为两根阴线而改变信仰”。

到目前场外配资资金或高达5千亿，彻查场外配资资金入市造成巨资抽离，这或是造成此次暴跌的因素之一。千只个股跌停的场面说明市场进入了极度恐慌态势，市场的波动率加大源自于目前A股的杠杆性。牛市格局中在出现极度恐慌之时都是止跌企稳之时，在此若不能产生强劲反弹，则市场牛市格局将要重新审视。6月末降准的预期较强，并且年底前央行可能降准100个基点，近期主要关注货币政策动向。



技术上，沪指封闭了5月22日突破缺口，将测试5月29日低点以及60日均线支撑，牛市格局中60日均线附近具有强支撑，短期杀跌目标即将满足。随着量能大幅萎缩至5月低位水平，大盘或将由杀跌进入震荡调整阶段。周线上，RSI确立了二次顶背离后的大级别修正，但还没有形成明显的长期做头特征：即量价背离，在周线轧空低4260附近理应有强支撑。

创业板指跌破末升低3328，正常情况下周初会出现多头抵抗或反击的强反弹。若不能由此止跌，后续下探的强支撑在5月18日缺口3150附近。由于创业板2015年以来KD首次跌破多空平衡档，意味着此次调整或为针对1429长期以来的一次修正，所以调整的时间和空间规律要比此前大。由于创业板周线维持强动量的强趋势，并且动量没有背离迹象，所以周线做头的概率较小。一般情况下，强趋势中周线调整不超过3周，由此，创业板下周出现阶段性止跌的概率较大。操作上，严控仓位为主，高档个股继续减仓，对于超跌缩量个股不宜盲目砍仓，可以适当择机低吸。