公募量化的风，还能吹多久？

许多朋友对过去一段时间，公募量化产品越来越大的声势感到困惑：量化投资真的可以成为在市场中长期生存的法宝吗？

省流版的答案：当然不是。因为没有任何一种投资策略，可以保证组合表现一直立于不败之地。

深究其中，量化所追求的，其实是在不同市场环境下，均能获得稳定的超额收益α。这是因为，从量化投资的角度来看，市场的β是我们不能把握的，我们更关注α超额收益的稳定性。

比如，在过去一轮的核心资产行情中，部分主观权益基金大幅跑赢指数，却在近两年的行情中收获了负超额。这从一定程度上说明，主观投资的超额收益跟随市场风格有较大偏移，造成超额收益的较大波动。

在市场整体处于上行周期时，β收益能够在某种程度上“熨平”这样的α波动。但在相对弱势的市场中，市场缺乏清晰的博弈主线，投资者的收益预期也在一次次的“涨跌涨涨跌跌跌”当中被逐渐磨灭……此时，量化相对稳定的超额收益所带来的“小步快走”，又重新获得了投资者的青睐。

所以，其实量化投资本身并没有变，只是在我们的眼中，吸引力的阶段性变大或是变小罢了。

相信在大牛市中，量化指数增强年化创造的超额收益，可能不及厉害的球友选中牛股一天的收益~

但对于追求长期穿越牛熊、不知道该如何参与跌宕起伏的权益市场的朋友们来说，至少在当下，量化还是值得关注的产品策略之一。

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