序言
2012-6-12
为什么要研究 $小米集团-W(01810)$ ？因为他是自牧君在二级市场实战近十年以来，遇到的最独特的一家公司：全新的物种。作为一个新物种，小米的运营效率极高。从以下三组数据，我们能够看出小米超高效率的一隅：
1.2020年5月下旬公布的Q1财报中，小米集团在新冠疫情突然来袭的逆风局面前，表现出了惊人的生存能力和进取心：其收入、毛利润、经调整净利润，分别达到497亿、75亿和23亿（人民币）。 与此同时，这几项重要指标全部达到两位数以上的增长率。
而在2019年度报告中，销售额顺利突破2000亿元大关，正式反超格力电器。令人震惊的是，完成从零销售额到超越2000亿的这一壮举，只用了短短十年时间。强势进入世界500强。
2.为了保证小米产品线的性价比得到米粉们的持续认可。2018年7月，在 $小米集团-W(01810)$ 赴港上市之前，创始人雷军对利润率做出承诺：包括手机和AIoT在内的小米硬件业务，净利润率将不会超过5%。而在已公布的2018和2019年年度报告中，该指标更是连续两年低于1%，比承诺的性价比更高。在今年4月，雷军又对媒体透露：倘若有一天小米成为了世界第一，硬件业务净利润率将一如既往的保持在5%以下。现在看来，兑现了当初承诺，初心未改。
对于我们投资者来说，如果未来硬件业务净利润率，有从1%开始逐步提高的可能。那么，目前100亿的利润总额就会顺势提升，充满想象空间。
3.早在2017年小米之家的线下店平效（请自行百度）就已经突破26万元，仅次于苹果体验店。这一数字是什么概念呢？他超出第三名Tiffany三分之一，是优衣库的4.5倍、海底捞的6倍、星巴克的6.7倍。而当时中国传统线下商业的平均平效只有1.2万元。这一数据比平均值足足高了20倍有余！截止2019年底，如此高效的线下门店，已经超过了630家。为小米的扩张立下了汗马功劳。
看完这三组数据后，我们对小米的成长中的高效有了一个浅层的认识。相信关注自牧君的朋友和我本人一样，想通过合适的方法论和逻辑线索去探就小米更深层次价值，为投资 $小米集团-W(01810)$ 保驾护航。而自牧君会在未来的原创系列——《读懂小米的18灵魂命题》中，以几个不同的维度来展开全方位的分析小米集团。让我们读懂小米、见证小米、一同享受他未来5年，甚至是10年所产生的巨大价值！