最近对雪球里茅台的争议非常大，先说结论，我认为现价还是贵。
再说原因，其实对估值，只要知道成长性就能大概给出，依然有很多人认为茅台未来的年利润复合增长率能达到年15%，我认为这基本不可能，这不是预测，而是一个常识问题。
首先给定背景，在现如今老龄化加速，年轻人不爱喝白酒，消费降级，以及白酒消费作为地产链的最后一环，地产的萎靡传导到白酒消费上。相信各种利空各位能说出的比我更多，在这个背景下，我们假定未来全白酒行业的利润年增长率大致等同于通胀，也就是5%左右，我觉得算比较客观合理甚至是乐观了。
在上述背景下，如果茅台能年利润增长15%，剔除通胀的5%以后，也就是年增长10%，10年以后利润是现在的2.6倍。而23年底全上市白酒公司的净利润也就在1550亿左右，茅台占了750亿，十年后，剔除通胀，茅台的利润会达到1950亿，也就是说，茅台的利润会侵占掉全部白酒市场，除茅台外所有的白酒公司全部倒闭，而且还会溢出400亿，各位觉得可能吗？
所以对茅台利润年化增长率是否会保持15%，根本不需要预测，因为这是一个常识问题。
如果达不到15%，按5-10%，保守按5%来估值，那现价是便宜还是贵，相信各位心中已经有自己的答案了。$贵州茅台(SH600519)$ $上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$
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塑化剂事件和现在所处的大环境，社会库存，人口结构，特别是基建地产 完全不同了
葡萄酒是法国的国酒，Advini 是法国唯一一家葡萄酒上市企业；白酒是中国的国酒，$贵州茅台(SH600519)$ 是白酒龙头，如果能查询到Advini历史财务数据，也许更能反映茅台的未来。根据下表，我更认可楼主的说法，茅台未来的增长率无法维持15%。.
茅台未来5年10年会如何，回头看茅台过去的5年10年--20年--40年不就有个谱了，除了2次特殊的时间点，过去40年茅台以2位数增长了36年吧。至于茅台什么时候会停止增长，至少茅台酒销量占白酒全国销量10%吧，就算未来白酒销量萎缩一半到300万吨，那茅台酒也要年销量30W吨才可能停止增长，2023年茅台酒销量是3.5W吨，也就是增长到现在的8.5倍。过去40年什么房地产什么金融属性等茅台见多了吧
茅台严重供不应求，不信？普通老百姓到了一年喝365瓶茅台的水平了？茅台吊打可口可乐，过去二十年凡是看空茅台的都啪啪打脸，以为这次不一样了，其实次次都一样，你们这群人23倍pe不买将来你们一样60倍pe你们再进来
只有看到年轻人不喝白酒我就不再往下看。这个结论是有前提的，工作需要不喝白酒行吗？客户让喝，领导让喝看看，随便找一桌都是三十岁以下的年轻人你放一件茅台试试够不够喝？为什么要以偏概全看问题，只看表象人云亦云的人看到的不是本质，得出的结论是什么可想而知