今年以来，金价已上涨逾10%，并不断打破历史记录。尽管美联储预期的政策转向对黄金有利，但近一个月来金价的大幅上涨往往伴随着巨大波动，且缺乏明确催化剂，可能是因为投资者纷纷涌入黄金市场所致。
正如富达战略真实回报基金的联合投资组合经理Ford O'Neill所言，从本质上讲，黄金之所以表现良好，是因为投资者正在推高几乎所有东西的价格，从股票到债券再到加密货币。同时，在较低的利率下，债券和现金账户相对于黄金“没有那么大的竞争优势”。
此外，渣打银行分析师Suki Cooper还指出，未平仓的期货或期权合约的数量下降表明，可能有一部分交易者在平仓他们的看空(做空)头寸。这种平仓行为，也就是“平空”(short-covering)，意味着之前看空黄金的交易者为了避免进一步损失，选择买入黄金来平仓，这可能是黄金最近创记录高价的部分原因。
中东和乌克兰的持续紧张局势也巩固了黄金作为避险资产的地位，同时，尽管利率不断上升，但在过去一年里，央行的“吸金”行为将金价支撑在了历史高位。根据世界黄金协会的最新数据，2月份央行继续增持黄金，尽管增速较之前有所放缓，但已是连续第九个月的净买入。
世界黄金协会的Cavatoni表示，迄今为止，黄金涨势一直受到全球央行大举购买黄金的推动。由于地缘政治风险、国内通胀和美元走软，各大央行购买黄金是为了使储备组合多样化。
不过，尽管金价不断刷新纪录，全球黄金ETF的持有量却在减少。据统计，今年迄今全球黄金ETF对黄金的持有量减少了100多吨，达到2019年9月以来的最低水平。
（智通财经）