第一重低估：新能源项目层面roe前低后高，当前报表roe低估了绿电企业的盈利能力。在项目运营初期，需要偿还银行贷款，净资产刚开始折旧，净资产基数较大。因此ROE偏低。在后期贷款还清之后，同时净资产不断折旧，分子变大，分母变小，项目层面ROE不断变大。第二重低估：实际使用年限大于...