股海的历史，抹去人物角色，除了演员在变，剧本好似从来没有变过。
这次不一样？其实不过是拿着同样的剧本换了一拨演员，再演一遍老套的剧本。
$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $洋河股份(SZ002304)$
摘抄一段招商食品的行业深度报告内容:
面临增速下降投资者较为恐慌，但估值回调后多数龙头公司对应24年PE都回到15-20倍区间，当前估值对应的合理增长中枢应该是多少？我们从全球视角，对比海外多个市场消费品估值和增速，成熟市场消费龙头增速多在-5%-5%之间，长期低增长或不增长的公司PE多在15-20X，增速在10%以上的成长性较好的企业，PE多在30-50X。如果15-20倍PE对应个位数的增长预期，那我们板块很多公司24-25年超预期难度并不大，而且是可持续的增长。
市场需要进一步降噪，从高频数据回归企业价值。一些高频点状的跟踪数据实际误差较大，引导投资者错误预期，比如端午节部分白酒经销商反馈的数据，淡季三天假期的同比数据可参考性不强，实际上整个二季度头部酒企的价格基本平稳，市场动作符合淡季动作，4-5月多数上市名酒品牌动销都还保持正增长。我们建议大家回归企业价值，关注商业模式和品牌支撑下长期稳定的增长，以及中期视角下板块现金流改善、股东回报增强的大趋势。
