大家好，我是坚果小姐。
前两篇的文章讲了利安隆公司的业绩高速增长带来丰厚投资回报、专注助剂制造主业持续扩张的企业报表结构，这篇文章继续讲讲公司现在经营情况、未来看点。
公司业绩增长来自主业经营收入的持续增长，而经营收入的持续增长是来自产品销量的持续增长。2017年到2020年4年间，公司抗老化剂销量从2.37万吨增长到6万吨，26%的复合增速远远高于市场4%的潜在需求增速，公司销量的增长更多的是市场份额的提升。
依赖于市场需求增长的企业增长会很快饱和停滞，但依赖于市场份额提升的增长，说明公司有优于其他竞争对手的能力，这几年，公司借助服务全球大客户的视野和经验，把握市场环境，将并购整合、项目建设、技术创新作为助推发展的三只动轮，为企业持续发展注入了强劲动力。
坚果简单总结公司的几个未来看点，今天先写两个，后面继续写。
1 国内市场对规模化、高端化产品需求的提升。
随着制造业材料轻量化、复合化、环保化趋势的发展，高分子材料产业在经济活动中越来越活跃。而高端的高分子材料还大多掌握在国外手中，国内高分子材料市场在高端化制造方面有很大提升空间。
市场的区域性：中国是高分子材料的最大消费地，未来高分子材料的产能将进一步向中国及亚太地区转移，必将为国内助剂企业带来需求增量。观察公司上市以来，国内营收占比逐年提高，在国内市场的拓展是成功的。公司在经营分析中，阐述了国内营收占比逐年提升的原因，是公司已洞察到市场需求的区域性变化，有准备的发展国内客户，2020年公司成交客户总数比去年增长35.58%。
2020年报：根据国内外市场需求的变化，有针对性地调整不同区域市场的资源，加大中国和亚太市场的开发销售力度，初步形成了“以国内大循环，国内国际双循环协调发展”的销售格局。
产品的结构性：“十四五规划指南”强调中国从材料大国向材料强国的战略性转变，同时制定“大力发展工程塑料、高端聚烯烃塑料、高性能橡胶材料等化工新材料，加大产品应用的定制化服务力度”，这为高端高分子材料发展提供了政策机遇。未来的应用终端航天、汽车、家电对高端材料需求越来越多。产品结构升级是国内化工材料发展的主要目标。抗老化剂种类繁多、添加量一般为千分之几，但是对高分子材料性能影响大，按公司对市场经营的阐述“高分子材料客户对于抗老化助剂供应商的要求在不断提高并呈现多样化的趋势”，具备全系列产品生产能力的规模优势、高端定制化服务的技术实力的企业将在竞争中更加受益。
公司在上市之后，充分利用自身的上市平台优势，结合行业发展与市场需求进行了一系列的资本运作和产能布局，公司已经成为全球同行业产品门类配套最齐全的企业。同时有天津大学化工研发实力、服务国际化工客户的经验、UPACK系列定制产品应对高端化产品需求。
2 抗老化助剂产能持续提升。
产能不足一直制约着公司的发展，几乎每年公司对经营情况总结时都会提到产能不足问题。
2017年，产能增长乏力一直是近几年制约公司快速发展的瓶颈之一。……，通过上述布局，随着项目产能的逐步释放，至2020年，公司将具备全球最完整的抗老化助剂产品配套能力，将不断提升公司在针对全球客户端的市场供应保障能力。
2018年，近些年，产能不足一直是制约公司快速发展的瓶颈之一。未来，产能也是事关公司稳定供应的关键因素。在子公司利安隆珠海“年产12.5万吨高分子材料抗老化助剂项目一期工程”部分产能建成投产前，公司产能不足的情况仍将部分存在。
2019年，加快产能建设进度，报告期内，公司以合法合规为前提，持续推进产能项目的建设进度，在缓解长期制约公司发展的产能瓶颈的同时，不断优化公司的产品序列和产品结构。
2020年，发展后劲持续增强，上述项目的陆续建成投产，将为公司短期业绩稳定增长奠定坚实的产能基础。
可见公司近几年的产品是供不应求的。经过近几年的并购和项目建设，2020年底公司实现产能抗氧化剂3.49万吨、光稳定剂2.11万吨，产能利用率在85%以上。同时在建项目有，宁夏中卫的4000吨抗老化助剂、常山科润的7000吨光稳定剂均在2020底试生产和投入使用，2021年会陆续释放产能，珠海基地一期60000吨抗氧化剂将在2021年四季度陆续试生产，河北凯亚3200吨光稳定剂在2021年二季度开工建设。
预计到2023年产能将陆续全部释放，考虑旧产能退出及产线置换，按80%的产能利用率，将带来6.4万吨抗氧化剂和1.02万吨光稳定剂的增量，按公司以往的售价，抗氧化剂31元/kg光稳定剂62元/kg，到2023年底将在目前营收24亿基础上再增加20亿元营收，三年营收增长83%，随着规模化生产及垂直领域的原材料布局带来毛利率提升，利润增长将快于营收增长。
当然，公司的抗氧化剂新增产能6.4万吨相对当前的3.49万吨接近两倍，要持续关注市场的对产能的消化情况。观察公司近几年的扩产和收购凯亚，并未出现产能过剩情况，这里暂时选择相信管理层的管理能力。毕竟公司近几年对经营分析都会强调产能不足问题。
先写这么多，还有一些关注点坚果会在后面文章继续。
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